Прошлый эпизод закончился загадкой: стоп стоял на 2494, а исполнился по 2489. Брокер не обманул. Рынок не «охотился». Просто в 14:30:03 на уровне 2494 не оказалось НИ ОДНОГО покупателя — и твой ордер пошёл вниз по очереди, собирая тех, кто был: 2492… 2490… 2489. Эта глава — про очередь. После неё ты будешь видеть не свечи, а то, из чего они сделаны.
Цена на экране — это цена ПОСЛЕДНЕЙ сделки, прошлое. Твоя сделка исполнится по ТЕКУЩЕЙ очереди заявок — и между этими двумя числами лежит всё: спред, глубина, проскальзывание. В спокойный час разница — копейки, и миф безвреден. В 14:30 пятницы NFP разница — пункты и десятки пунктов, и миф стоит денег. Профессионал отличается от новичка не прогнозами — он знает, ПО ЧЕМУ реально исполнится его ордер.
«Коллега, новички изучают „куда пойдёт цена“. Это половина ремесла. Вторая половина — „как я войду и как выйду“: каким ордером, в какую ликвидность, с каким спредом. Я видел стратегии с прекрасной статистикой, которые умирали от одного — от исполнения. Пять пунктов проскальзывания на сделке при цели в пятнадцать — это минус треть прибыли, до всякого анализа. Эта глава скучная, как машинное отделение. Но именно там решается, доплывёт ли корабль.»
Трейдер торгует у брокера со «спредом от 0.1 пункта». Делает 20 сделок в неделю рыночными ордерами, из них половину — в первые минуты после новостей, когда спред расширяется в 10–30 раз. Со средней переплатой всего 1.5 пункта на сделку это минус 30 пунктов в неделю — минус 120 в месяц. Его стратегия с целью +150 пунктов в месяц была прибыльной. Его исполнение — нет. Он ушёл с рынка, уверенный, что «стратегия перестала работать». Стратегия работала. Он платил очереди, не зная об этом.
Это стакан (DOM, Depth of Market) — очередь всех желающих купить и продать прямо сейчас. Справа сверху — продавцы (ASK): по этим ценам ты можешь КУПИТЬ. Слева снизу — покупатели (BID): по этим ценам ты можешь ПРОДАТЬ. Зазор между лучшим BID и лучшим ASK — спред: это не комиссия брокера, это цена немедленности — плата за то, что ты не хочешь ждать. Числа рядом с ценами — объём заявок: сколько лотов стоит в очереди на каждом уровне. Лента ниже — журнал состоявшихся сделок: цена, объём, секунда. График показывает прошлое; стакан — настоящее; лента — сам момент обмена.
Рыночный ордер BUY 5 лотов входит в стакан — 3 лота исполняются по 2505.70, 2 — по 2505.80. Средняя цена исполнения — не «цена», а две цены сразу: уже микропроскальзывание.
Крупный ордер на 40 лотов проходит четыре уровня подряд — вот почему киты не жмут кнопку BUY не глядя (запомни, вернёмся в главе 7).
Спред 0.3, стакан плотный — рыночные ордера исполняются почти без потерь.
Маркет-мейкеры снимают заявки, стакан пустеет, спред рвётся с 0.3 до 4+, лента сходит с ума.
Стакан тонкий, спред 1.2, редкая лента — тот же ордер, но дороже.
Исполни BUY 10 лотов до и после нажатия — сравни среднюю цену.
Спред — это термометр ликвидности. Запомни три состояния — днём, в новость, ночью. В главе 5 узнаешь их расписание.
Пресеты калиброваны по нашим реальным M30-диапазонам по часам (день выхода NFP: ~24 пт против ~12 пт в обычный час — ровно 2×, отсюда множитель CPI-режима). Всё остальное на панели — не измерение: биржевой стакан мы не храним вовсе, поэтому глубина, объёмы по уровням и лента сделок со временем до секунды собраны как учебный пример. Они показывают, КАК устроен стакан в трёх режимах, а не то, что стояло в стакане в названный час.
Маркет-мейкер — не враг и не благодетель: это магазин, который всегда открыт и зарабатывает на наценке (спреде). В грозу магазин поднимает цены или закрывается — имеет право.
Часть очереди ты не видишь вообще: айсберг-заявки и тёмные пулы. Их разберём в главе 11 — когда научишься читать видимую часть.
Смотри на бар 12:30 UTC — внутри него спред расширялся в разы, а цена прошла за минуты столько, сколько обычно за полдня.
Ты стоишь в позиции со стопом внутри этого диапазона. Твой стоп — рыночный ордер после срабатывания. По какой цене он исполнится: по уровню или по очереди?
В историческом баре виден реальный диапазон цены; сам спред истории не сохраняется — его расширение показано по типовым значениям брокеров, не по измерению. Это помечено намеренно.
Тип ордера — это твой ответ на один вопрос: что тебе важнее — ЦЕНА или ГАРАНТИЯ ВХОДА? Market говорит: «войди сейчас, цена вторична». Limit: «только по моей цене, могу не войти вообще». Stop: «войди, когда рынок докажет движение — даже дороже». Stop-Limit: «докажи движение, но дороже вот этого не плачу». Всё остальное — комбинации этих четырёх ответов.
BUY LIMIT на 2480: очередь работает на меня, спред не плачу.
BUY STOP над уровнем: плачу за подтверждение движения.
Новость через 3 минуты, хочу быть в рынке
Останавливаюсь: рыночный ордер в пустую очередь — самый дорогой способ узнать про спред.
Только лимитки, и не удивляться частичному исполнению.
Правило SBF: рыночный ордер — инструмент ликвидного часа. В остальное время очередь должна работать на тебя, а не наоборот.
Потяни линию выше или ниже текущей цены — подпись обновится сама.
Ты поставил ордер выше цены. Купить выше рынка можно только на пробое — значит, это BUY STOP. Продать выше рынка можно только лимитом — значит, SELL LIMIT.
Ты поставил ордер ниже цены. Купить ниже рынка можно только лимитом — значит, это BUY LIMIT. Продать ниже рынка можно только на пробое — значит, SELL STOP.
Цена ползёт по графику. Твоя задача — исполнить шесть типов ордеров правильно: поставь линию туда, где этот тип имеет смысл (BUY LIMIT — ниже цены, BUY STOP — выше, и наоборот для SELL; STOP LIMIT и TRAILING STOP — по своей логике). Поставишь не туда — тренажёр объяснит, почему ордер не сработает или сработает не так, как ты думал.
Брокера выбирают по бонусам и рекламе. Профессионал выбирает по исполнению. Вот вопросы, ответы на которые стоят больше любого бонуса — задай их до депозита:
Не знаешь, как трактовать ответы, — команда SBF подбирает брокера под задачу клиента, это часть сопровождения.
Местные и офшорные брокеры отличаются в первую очередь не платформой, а качеством исполнения и юрисдикцией защиты клиента: одинаковая стратегия у двух брокеров даёт разные результаты уже на спреде и проскальзывании. «Вопросы 1–7» задай обоим и сравни письменные ответы.
Цена немедленности — зазор между лучшим покупателем и продавцом
Верно. Спред платится очереди, а не брокеру (у брокера — комиссия отдельно, вопрос 6 из «7 вопросов»).
Не совсем. Спред — это не комиссия и не налог, а цена немедленности: зазор между лучшим BID и лучшим ASK.
Стоп-лосс сработал. Каким ордером он уходит в рынок и по какой цене исполнится?
Верно — это и есть cold open этой главы. Гарантированные стопы — отдельная платная услуга (вопрос 5).
Не совсем. Сработавший стоп превращается в рыночный ордер и исполняется по очереди, не строго по уровню.
Хочешь купить откат к поддержке без переплаты спреда в момент касания. Твой ордер?
Верно. Лимитка ждёт в очереди — очередь работает на тебя.
Не совсем. Только BUY LIMIT на самом уровне ждёт в очереди без переплаты спреда.
Почему 15.01.2015 стопы по франку исполнились на тысячи пунктов хуже уровней?
Исчезла сама очередь — не было цен, по которым исполнять
Верно — станция 11 главы 2 + эта глава: стоп защищает от движения цены, но не от исчезновения ликвидности. От него защищает размер позиции (глава 3).
Не совсем. Дело не в сговоре и не в поломке стопов — на секунды исчезла сама очередь заявок, исполнять было не по чему.
В пятницу NFP. Дневной диапазон золота будет больше или меньше среднего за месяц?
Пятничная дневка золота закроется выше открытия?
Теперь ты знаешь: у каждой сделки есть вторая сторона, и иногда она отходит от прилавка. Но вот что странно: она отходит ПО РАСПИСАНИЮ. В 3 часа ночи по Москве очередь тонкая всегда. В 16:30 — плотная всегда. Золото «взрывается» в 15:30 не иногда, а почти каждый день. Рынок работает круглосуточно — но не одинаково: ликвидность ходит по планете вслед за солнцем, как прилив. Кто накапливает ночью, кто манипулирует утром и кто распределяет вечером — следующий эпизод разберёт торговые сутки по часам. Спойлер: у «случайных» ночных пробоев есть имя, фамилия и мотив.