Термины трейдинга и финансовых рынков · ← На главную
Выводит брокер вашу сделку на рынок или держит её у себя.
В модели A-book брокер передаёт сделку поставщику ликвидности и живёт со спреда и комиссии — его доход не зависит от вашего результата. В B-book он становится второй стороной сделки, и ваш убыток — его прибыль. Конфликт интересов здесь структурный, а не злонамеренный, и на практике большинство брокеров сочетает обе модели, распределяя клиентов между ними.
«Книга A» и «книга B» — два журнала учёта: выведенные сделки и оставленные внутри.
STP и ECN, Реквот, Спред, Маркет-мейкер
Сила тренда без указания направления: чем выше, тем выраженнее движение.
Значения ниже 20 обычно читают как отсутствие тренда, выше 25 — как наличие. Ценность индикатора именно в том, что он не говорит, куда идёт цена, а говорит, стоит ли вообще применять трендовые приёмы: та же стратегия, которая зарабатывает при высоком ADX, при низком отдаёт заработанное пилой. Его разумно использовать как переключатель режима, а не как сигнал.
Average Directional Index — «средний индекс направленности», предложен Уэллсом Уайлдером.
Доходность, которую нельзя объяснить движением рынка.
Альфа — это то, что осталось после вычета вклада беты: вклад собственно умения. Проблема в том, что её легко спутать со скрытым риском. Стратегия, продающая страховку от редкого события, годами показывает ровную альфу — пока событие не наступит. Поэтому альфу оценивают только вместе с тем, какой риск мог бы её объяснить.
Первая буква греческого алфавита; свободный член в регрессии доходности на рынок.
Бета, Коэффициент Шарпа, Индекс
Любой криптоактив, кроме биткоина.
Альткоины связаны с биткоином высокой корреляцией, но с усилением: падают глубже и растут сильнее. Причина не в природе проектов, а в ликвидности — рынок тоньше, и тот же поток двигает цену дальше. Практическое следствие: диверсификация по десяти альткоинам почти не снижает риск, потому что в плохой день они идут вниз вместе.
Сокращение от alternative coin — «альтернативная монета», то есть альтернатива биткоину.
Биткоин, Доминация биткоина, Ликвидность
Регулятор Австралии: строгие требования, но без компенсационного фонда.
ASIC обязывает хранить средства клиентов отдельно и с 2021 года ограничил плечо для розницы до 1:30 по основным валютным парам. Отличие от Европы существенное и редко упоминается в рекламе: схемы компенсации при банкротстве брокера, аналогичной FSCS или кипрскому фонду, в Австралии нет — защита сводится к требованиям к капиталу и отчётности.
Australian Securities and Investments Commission — комиссия по ценным бумагам и инвестициям.
All-Time High — исторический максимум цены актива.
ATH (All-Time High) — самая высокая цена, которую актив когда-либо достигал за всю историю торгов. Обновление ATH часто сопровождается ростом внимания розничных трейдеров и медиа-хайпом, что не гарантирует продолжения роста.
Аббревиатура закрепилась в биржевых сводках как быстрый способ отметить ценовой рекорд.
Бычий рынок, Просадка, Пробой, S&P 500
Средний размах свечи за период — мера волатильности в пунктах, без направления.
True Range одной свечи — максимум из трёх величин: (high − low), |high − close предыдущей свечи| и |low − close предыдущей|. Две последние нужны ради гэпов: если рынок открылся с разрывом, простой размах свечи занизит движение. ATR — скользящее среднее True Range, чаще всего за 14 периодов. Направления ATR не показывает вовсе: и падение, и рост дают одинаково высокие значения. Практическое применение — стоп по волатильности (ATR × множитель вместо круглого числа пунктов), нормировка целей и сравнение инструментов между собой: 50 пунктов по золоту и 50 по EUR/USD — совершенно разные движения, а в ATR они сопоставимы.
Average True Range — «средний истинный диапазон». Ввёл Уэллс Уайлдер в книге «New Concepts in Technical Trading Systems» (1978), там же, где RSI.
Волатильность, Стоп-лосс, Таймфрейм, VIX, Полосы Боллинджера
Ближние фьючерсы дороже дальних: признак дефицита здесь и сейчас.
Бэквордация означает, что товар нужен немедленно и за срочность готовы платить сверху. Возникает при перебоях поставок, низких запасах, геополитических обострениях. Для держателя длинной позиции это редкий попутный ветер: переход в следующий контракт приносит плюс. Форма кривой — одна из немногих вещей на сырьевом рынке, которая говорит о физическом дефиците, а не о настроении.
От английского backward — «назад»: цена с отсрочкой оказывается ниже, чем немедленная.
Контанго, Фьючерс, Запасы нефти
Разница между ценой фьючерса и ценой физического товара на месте.
Базис показывает, насколько биржевая цена расходится с ценой в конкретной точке — на терминале, в порту, у завода. Он учитывает доставку, качество партии и местный баланс спроса. Для хеджера базис и есть остаточный риск: фьючерс закрывает движение цены в целом, но не расхождение между биржей и своим складом.
От греческого basis — «основание»: цена-основание, от которой считается отклонение.
Одна сотая процентного пункта: 25 б.п. — это 0,25%.
Единица существует, чтобы убрать двусмысленность: «ставка выросла на 1%» можно понять и как с 5% до 6%, и как с 5% до 5,05%. В базисных пунктах разночтения нет. Стандартный шаг центробанков — 25 б.п., ускоренный — 50 или 75. Фраза «ФРС подняла на 75 базисных» означает рост ставки на 0,75 процентного пункта, а не на три четверти от её величины.
От английского basis point: «пункт» отсчитывается от базы, которой служит процентный пункт.
Ключевая ставка, Доходность облигации, Спред
Устойчивое падение рынка, обычно от 20% и более от недавнего максимума.
Медвежий рынок — период продолжительного снижения цен и пессимистичных настроений участников.
По одной из версий — от манеры медведя атаковать лапой сверху вниз, символ падающего рынка.
Бычий рынок, Дно, Просадка, Рецессия
Чувствительность актива к движению рынка в целом.
Бета 1,3 означает, что при росте индекса на 1% бумага исторически прибавляла 1,3%. Выше единицы — усиление рынка, ниже — сглаживание, отрицательная — движение против. Коварство в слове «исторически»: бета считается по прошлому окну и меняется, причём в кризисы ползёт к единице, потому что в панике падает всё разом и диверсификация работает хуже ожидаемого.
Вторая буква греческого алфавита; обозначение коэффициента наклона в регрессии.
Корреляция, Коэффициент Шарпа, Индекс, Альфа
Лучшая цена покупки и лучшая цена продажи в стакане.
Бид — сколько дают за актив, аск — за сколько отдают; разница между ними и есть спред. Отсюда практическое следствие, которое многие упускают: покупка исполняется по аску, а закрытие — по биду, поэтому позиция открывается уже в минусе на размер спреда. Единой «цены» в моменте не существует, их всегда минимум две.
Английские to bid — «предлагать цену» (как на аукционе) и to ask — «запрашивать».
Первый криптоактив с ограниченной эмиссией в 21 миллион монет.
Биткоин задал образец: открытый код, подтверждение работой, заранее прописанный график выпуска. Для рынка он интересен тем, что ведёт себя как рисковый актив, а не как убежище: в кризисы 2020 и 2022 годов падал вместе с акциями, а не против них. Корреляция с технологическим сектором держится выше, чем с золотом, несмотря на риторику о цифровом золоте.
Сложение bit — единицы информации, и coin — «монета»; появился в 2009 году.
Халвинг, Ончейн-данные, Доминация биткоина, Стейблкоин
Крупная устойчивая компания с долгой историей и высокой ликвидностью.
Формального определения нет: это скорее репутация, чем критерий. Такие бумаги обычно менее волатильны, стабильнее платят дивиденды и легче продаются в плохой день — последнее на практике важнее первых двух. Оговорка существенная: статус не вечен. Списки голубых фишек тридцатилетней давности содержат имена, которых больше нет на бирже.
От покерной фишки синего цвета — самой дорогой в наборе.
Центробанк Великобритании, один из старейших в мире.
Решения принимает комитет из девяти человек, и голоса публикуются поимённо — рынок читает расклад голосования как подсказку о следующем шаге, чего не даёт ФРС. Отдельная особенность: фунт и гилты чувствительны к бюджетной политике сильнее многих. Эпизод сентября 2022 года, когда проект бюджета обрушил длинные гилты, заставил банк вмешаться экстренно.
Основан в 1694 году; за устойчивость репутации XIX века прозван «Старой леди с Threadneedle Street».
Центробанк, десятилетиями державший ставку у нуля и ниже.
Из-за сверхнизкой ставки иена десятилетиями служила валютой финансирования для кэрри-трейда, а Банк Японии применял контроль кривой доходности — удерживал доходность десятилетних бумаг в заданном коридоре. Выход из этой политики в 2024 году показал, сколько мировых позиций на ней держалось: закрытие иеновых заёмов обрушило рынки за двое суток.
Основан в 1882 году; японское название — Нихон Гинко, буквально «банк Японии».
Кэрри-трейд, Валютная интервенция, Ключевая ставка, ЕЦБ
Средняя плюс-минус два стандартных отклонения: канал, меняющий ширину.
Полосы расширяются при росте волатильности и сужаются при её падении, поэтому «сжатие» часто предшествует резкому движению — но направление оно не указывает. Распространённая ошибка — считать касание полосы сигналом на разворот: в тренде цена способна идти по верхней полосе неделями. Сам автор индикатора писал, что полосы задают контекст, а не сигналы.
По имени Джона Боллинджера, предложившего индикатор в начале 1980-х годов.
Скользящая средняя, Волатильность, ATR
Долговая бумага: эмитент берёт в долг и обязуется вернуть с процентом.
Покупая облигацию, вы даёте в долг государству или компании: она возвращает номинал в дату погашения и платит купон по пути. В отличие от акции, облигация не даёт доли в бизнесе и не растёт вместе с ним — её доход заранее известен в деньгах, а неизвестен в покупательной способности. Цена облигации на рынке ходит обратно ставкам: ставки вверх — цена вниз.
От латинского obligatio — «обязательство»: бумага и есть оформленное обязательство вернуть долг.
Купон, Доходность облигации, Дюрация, Трежерис (гособлигации США)
Годовая отдача, если держать бумагу до погашения по текущей цене.
Доходность к погашению сводит в одно число купоны, срок и разницу между ценой и номиналом. Именно её, а не купон, сравнивают между выпусками. Ключевое для понимания новостей: «доходность десятилетних выросла» означает, что облигации подешевели, а не что инвесторам стали больше платить — платят по-прежнему тот же купон, просто вход стал дешевле.
Английское yield — «давать урожай»: доходность и есть то, что бумага приносит владельцу.
Облигация, Купон, Кривая доходности, Реальная доходность
Выход цены за границу диапазона или значимого уровня.
Пробой интересен тем, что меняет расстановку: за уровнем стоят стопы, и их исполнение само добавляет движения. Отсюда два частых исхода вместо одного: продолжение, когда за пробоем идёт объём, и возврат, когда объёма нет. Поэтому пробой оценивают не фактом выхода за линию, а поведением сразу после: закрытием за уровнем и объёмом в момент выхода.
Английское breakout — «прорыв»: цена прорывает границу, которая её держала.
Ложный пробой, Ретест, Поддержка, Сопротивление
Эталонный сорт нефти Северного моря — ориентир для Европы, Азии и Африки.
К Brent привязано около двух третей мировой торговли нефтью. Сорт лёгкий и малосернистый, торгуется на ICE в Лондоне, поставка морская — отсюда его чувствительность к перевозкам и проливам. Разница Brent и WTI отражает не качество, а логистику и локальные балансы; когда спред расширяется, это обычно говорит о США, а не о мире.
По названию месторождения Brent в Северном море, которое само названо по гусю brent goose.
WTI, ОПЕК+, Запасы нефти, Фьючерс
Устойчивый рост рынка, обычно от 20% и более от недавнего минимума.
Бычий рынок — период, когда цены большинства активов растут, а настроение участников оптимистично.
По одной из версий — бык бьёт рогами снизу вверх, символ роста, в противовес медведю.
Медвежий рынок, Хай (ATH), S&P 500, Рецессия
Компания покупает свои акции с рынка, сокращая их число.
Выкуп повышает прибыль на акцию арифметически: тот же заработок делится на меньшее число бумаг. Для акционера это альтернатива дивиденду, часто более выгодная по налогам. Критика тоже понятна: выкуп на заёмные деньги по завышенной цене улучшает отчётность, ослабляя баланс. Поэтому смотрят не на факт выкупа, а на цену, по которой он делался.
Buy back — «купить обратно»: компания забирает назад выпущенные ею же акции.
EPS (прибыль на акцию), Дивиденд, Акция
Опцион на покупку: право купить актив по страйку.
Колл растёт в цене, когда базовый актив идёт вверх. Покупатель колла платит премию и получает ограниченный убыток при неограниченной прибыли сверху. Продавец непокрытого колла получает премию и берёт на себя риск роста без потолка — это одна из немногих позиций, где убыток теоретически не ограничен. Покрытый колл (есть сам актив) ведёт себя совсем иначе: он ограничивает прибыль, а не риск.
От английского to call away — «отозвать»: держатель вправе отозвать актив у продавца по страйку.
Опцион, Пут (put), Страйк, Дельта
Способ показать на одном элементе открытие, закрытие, максимум и минимум.
Тело свечи — путь от открытия к закрытию, тени — крайние точки периода. Свеча удобнее линии тем, что показывает борьбу внутри интервала, а не только итог. Важная оговорка: то же самое движение на разных таймфреймах даёт разные свечи, и «сигнальная» форма часто исчезает при смене масштаба. Проверка на 90 тысячах сделок направленного преимущества у свечных фигур не нашла.
Метод пришёл из Японии XVIII века, с рисовых торгов в Осаке; на Запад его перенёс Стив Нисон.
Паттерн, Engulfing (Поглощение), Таймфрейм
Заём в валюте с низкой ставкой и вложение в валюту с высокой.
Прибыль складывается из разницы ставок и приходит понемногу каждый день. Риск при этом не постепенный, а скачкообразный: курс способен съесть годовую разницу за несколько дней. Поэтому у кэрри характерный профиль — долгая тихая прибыль и редкие резкие провалы. Классический пример — заёмы в иене: их массовое закрытие в августе 2024 года обрушило рынки за двое суток.
От английского carry — «нести»: доход, который позиция «несёт» сама по себе, без движения цены.
Свопы (пункты переноса), Ключевая ставка, Волатильность
Фонд, возмещающий средства клиентам при банкротстве брокера.
В Великобритании это FSCS с покрытием до 85 тысяч фунтов, на Кипре — фонд ICF до 20 тысяч евро. Схема покрывает именно неплатёжеспособность компании, а не торговые убытки: потерянное на рынке не возмещает никто. У офшорных юрлиц таких фондов обычно нет вовсе, и это одно из самых существенных практических различий между юрисдикциями.
От латинского compensare — «уравновешивать, возмещать»: возмещение утраченного.
FCA, CySEC, Раздельное хранение средств, Офшорная лицензия
Опрос домохозяйств о том, как они оценивают своё будущее.
В США публикуют две версии: Conference Board, сильнее привязанную к рынку труда, и Мичиганского университета, чувствительную к ценам на бензин. Они регулярно расходятся, и это нормально — у них разные вопросы. Связь с фактическими расходами слабее, чем кажется: люди тратят по доходам, а не по настроению, поэтому индекс лучше читать как индикатор ожиданий, а не прогноз покупок.
«Уверенность» здесь переводит confidence — ощущение надёжности будущего, а не самооценку.
Розничные продажи, ВВП (GDP), Fear & Greed
Дальние фьючерсы дороже ближних: нормальное состояние срочной кривой.
Контанго отражает издержки владения — хранение, страховку, стоимость денег. Для того, кто держит длинную позицию через переходы между контрактами, оно означает постоянный вычет: каждый раз продаёшь дешёвый ближний и покупаешь дорогой дальний. Именно поэтому долгосрочная доходность сырьевых фондов систематически отстаёт от роста самой цены на бирже.
Вероятно от английского continuation — платы за отсрочку расчёта на Лондонской бирже XIX века.
Фьючерс, Бэквордация, Ролловер
Промышленный металл, который часто читают как опережающий индикатор экономики.
Медь идёт в проводку, двигатели, стройку и электросети, поэтому её спрос напрямую связан с промышленным циклом — отсюда прозвище «доктор Коппер». Оговорка существенная: больше половины мирового спроса приходится на Китай, поэтому медь нередко сообщает о китайском строительстве и энергосетях, а не о мировой экономике вообще.
От латинского cuprum — по острову Кипр, где металл добывали в античности.
Инфляция без продовольствия и энергии — показатель устойчивости роста цен.
Еда и топливо дорожают и дешевеют от погоды и геополитики, то есть от причин, на которые ставка не влияет. Убрав их, получают картину спроса в экономике — именно на неё смотрит центробанк. Отсюда частый сюжет: общая инфляция падает вслед за нефтью, а базовая стоит на месте, и ставку не снижают, хотя заголовки обещали обратное.
Английское core — «ядро»: ядро инфляции, то есть та часть, которая не зависит от разовых шоков.
Инфляция, CPI, PCE (расходы на личное потребление), Ключевая ставка
Мера того, насколько два актива двигаются вместе: от −1 до +1.
Корреляция нужна для диверсификации: набор из пяти активов с корреляцией 0,9 — это по сути один актив в пяти обёртках. Главная ловушка в нестабильности: корреляции, посчитанные в спокойное время, растут в кризис, и портфель, выглядевший разнесённым, падает целиком. Проверять надо не среднюю корреляцию, а поведение в худшие периоды.
От латинского correlatio — «соотношение»: совместная изменчивость двух величин.
Бета, Диверсификация, Волатильность
Регулярный процентный платёж по облигации, заданный при выпуске.
Купон считается от номинала, а не от цены покупки, поэтому фактическая доходность владельца зависит от того, дешевле или дороже номинала он купил бумагу. Купон бывает фиксированным и плавающим — привязанным к ставке или к инфляции. При росте ставок старые облигации с низким купоном дешевеют: рынок приводит их к новой доходности единственным доступным способом — ценой.
От французского coupon — «отрезной талон»: раньше купоны буквально отрезали от бумаги при выплате.
Облигация, Доходность облигации
Продажа колла на актив, который уже есть в портфеле.
Конструкция даёт регулярный доход в виде премии, но срезает верх: если актив улетит выше страйка, его заберут по страйку, и рост сверх него достанется покупателю опциона. Риск снижения при этом остаётся полностью на владельце — премия лишь слегка его смягчает. Поэтому покрытый колл честнее описывать как продажу части будущего роста, а не как «безопасный доход».
«Покрытый» означает, что обязанность поставить актив покрыта самим активом, а не деньгами.
Колл (call), Премия опциона, Хедж
Индекс потребительских цен — основной показатель инфляции.
CPI (Consumer Price Index) измеряет изменение стоимости корзины товаров и услуг. Публикуется ежемесячно. Core CPI исключает продукты питания и энергоносители — наиболее волатильные компоненты. ФРС ориентируется на PCE-инфляцию, но CPI — главный ориентир рынка. Данные выше прогноза → доллар укрепляется, акции снижаются (ожидание ужесточения ДКП). Ниже прогноза → обратная реакция. Важно смотреть на Core CPI и сравнивать с прогнозом, а не только с предыдущим значением.
Consumer Price Index считает Бюро статистики труда США с начала XX века.
ФРС, Нонфармы (NFP), Волатильность, Инфляция, Базовая инфляция, PPI (индекс цен производителей), PCE (расходы на личное потребление)
Разница между ценой нефтепродуктов и ценой сырой нефти — маржа переработки.
Крек-спред показывает, сколько зарабатывает НПЗ: продукты минус сырьё. Он важнее абсолютной цены нефти для понимания цен на бензин и дизель: при узком спреде заводы снижают загрузку, предложение топлива падает, и топливо дорожает даже на дешевеющей нефти. Поэтому «нефть упала, а бензин нет» — обычно история про переработку, а не про сговор.
От английского cracking — крекинг, процесс расщепления тяжёлых фракций нефти на лёгкие.
Надбавка к доходности госбумаг за риск, что заёмщик не заплатит.
Спред — цена недоверия: чем выше вероятность дефолта в глазах рынка, тем больше просят сверх безрисковой ставки. Расширение спредов по мусорным облигациям часто опережает падение акций, поэтому за ними следят как за индикатором аппетита к риску. Важно, что спред сужается не только от улучшения дел у заёмщика, но и от избытка денег, ищущих доходность.
Английское spread — «разброс»: разница между двумя доходностями, а не их уровень.
Доходность облигации, Трежерис (гособлигации США), Риск
Пара без доллара США: например EURGBP или AUDJPY.
Кросс считается через доллар, даже если в котировке его нет, поэтому его спред складывается из спредов двух пар и обычно шире. Практический вывод: кросс движется не только от своих новостей, но и от событий по доллару, которые влияют на обе составляющие по-разному. Волатильность кроссов с иеной или фунтом исторически заметно выше, чем у мажоров.
От английского cross rate — «перекрёстный курс»: курс получается перекрёстным пересчётом.
Цена одной валюты, выраженная в другой: первая — базовая, вторая — котируемая.
В EURUSD = 1,08 базовая валюта евро, котируемая доллар: за один евро дают 1,08 доллара. Покупка пары означает покупку базовой валюты и продажу котируемой одновременно — на валютном рынке нельзя купить что-то, не продав другое. Отсюда частая путаница в новостях: «доллар укрепился» и «EURUSD упал» — одно и то же событие.
Пара потому, что валюта не имеет цены сама по себе: цена появляется только относительно другой.
Пункт (пип), Мажоры, Кросс-курс
Короткие доходности выше длинных — рынок ждёт снижения ставок.
Инверсия означает, что за короткие деньги платят больше, чем за долгие: такое бывает, когда ставка задрана сейчас, а впереди видят замедление и смягчение. Исторически инверсия в США предшествовала рецессиям, но с переменным и большим запаздыванием — от нескольких месяцев до двух лет, и один раз сигнал не подтвердился. Это предупреждение о риске, а не расписание.
От латинского inversio — «переворот»: кривая переворачивается относительно обычного наклона.
Кривая доходности, Рецессия, Ключевая ставка
Регулятор Кипра — через него работает значительная часть брокеров в ЕС.
Лицензия CySEC даёт доступ ко всему рынку ЕС и подчиняет брокера правилам MiFID II: раздельное хранение средств клиентов, ограничение плеча, компенсационный фонд. Важная оговорка для клиента из Молдовы или Казахстана: вас, скорее всего, оформят не на кипрское юрлицо, а на офшорное той же группы, и правила CySEC к вашему счёту не применятся.
Cyprus Securities and Exchange Commission — Кипрская комиссия по ценным бумагам и биржам.
FCA, MiFID II, Ограничение плеча, Компенсационная схема
Закрытая площадка, где заявки не видны до исполнения сделки.
Дарк-пулы существуют для крупных участников, которым нужно переложить большой пакет, не сдвинув цену. Сделки раскрываются уже после исполнения. Следствие для остальных: часть реального объёма не попадает в видимый стакан, и картина ликвидности на экране неполна. Доля таких сделок в США составляет заметную часть оборота по акциям.
Английское dark pool — «тёмный водоём ликвидности», в противоположность освещённой бирже.
Айсберг-заявка, Ликвидность, Глубина рынка
Финансовые услуги на смарт-контрактах, без банка-посредника.
DeFi воспроизводит обмен, кредит и производные программным кодом: правила исполняются автоматически и видны всем. Отсюда и главный риск — не контрагент, а сама программа: ошибка в контракте необратима, и крупнейшие потери в этом секторе связаны с уязвимостями кода, а не с движением цен. Доходности здесь не безрисковые, как бы ни выглядела цифра.
Decentralized Finance — «децентрализованные финансы», в противоположность централизованным.
TVL, Стейблкоин, Газ (комиссия сети)
На сколько изменится цена опциона при движении актива на единицу.
Дельта колла идёт от 0 до 1, пута — от −1 до 0. Опцион «на деньгах» имеет дельту около 0,5: он ведёт себя как половина базового актива. Дельту часто читают и как грубую вероятность того, что опцион истечёт в деньгах. Для портфеля дельта складывается, и это основа дельта-хеджирования: позицию приводят к нулевой чувствительности к направлению, оставляя ставку на волатильность.
Четвёртая буква греческого алфавита; в математике Δ обозначает приращение, отсюда и смысл.
Опцион, Гамма, В деньгах / вне денег (ITM, OTM, ATM)
Счёт с виртуальными деньгами для проверки платформы и стратегии.
Демо честно воспроизводит интерфейс и механику заявок, но не воспроизводит две главные вещи. Первая — исполнение: на демо обычно нет проскальзывания и отказов, а на реальном счёте в момент новости они есть. Вторая — поведение самого трейдера: на демо нет страха потери, и дисциплина на виртуальных деньгах ничего не говорит о дисциплине на своих.
Сокращение от «демонстрационный», от латинского demonstrare — «показывать».
KYC и AML, Проскальзывание, Размер позиции
Снижение курса национальной валюты — решением власти или под давлением рынка.
Девальвация делает экспорт дешевле, а импорт дороже, поэтому её используют как способ поддержать производство — ценой падения покупательной способности внутри страны. Инфляция приходит с запаздыванием в несколько месяцев, через подорожание ввезённых товаров. Строго говоря, девальвацией называют решение при фиксированном курсе, а рыночное падение — обесцениванием.
От латинского valere — «иметь ценность», с приставкой de- — «лишение ценности».
Привязка курса (пег), Инфляция, Валютная интервенция
Расхождение между движением цены и осциллятора, указывающее на возможное ослабление тренда.
Бычья дивергенция: цена делает новый лой, осциллятор (RSI, MACD) — нет. Говорит об ослаблении медвежьего давления. Медвежья дивергенция: цена — новый хай, осциллятор — ниже предыдущего. Говорит об ослаблении бычьего давления. Скрытая дивергенция — продолжение тренда. Дивергенция не даёт точку входа сама по себе; нужно подтверждение через структуру цены или паттерн. Наиболее надёжна на H4+ таймфреймах.
От лат. divergere — «расходиться в разные стороны».
RSI, Тренд, Паттерн, Осциллятор, MACD, Стохастик
Распределение риска между активами, которые падают не одновременно.
Работает диверсификация только за счёт низкой корреляции, а не за счёт числа позиций: двадцать технологических акций диверсификацией не являются. Выигрыш не в средней доходности, а в сглаживании пути к ней — и это выигрыш реальный, потому что просадка решает, доживёте ли вы до результата. Полностью риск диверсификация не убирает: рыночный риск остаётся всегда.
От латинского diversus — «различный»: разнесение по различным, непохожим вложениям.
Часть прибыли, выплачиваемая акционерам деньгами.
Выплата не обязанность, а решение совета директоров, и её могут отменить — этим дивиденд принципиально отличается от купона. В день отсечки цена акции падает примерно на размер выплаты: деньги ушли из компании, и это не просадка, а механика. Высокая дивидендная доходность часто означает не щедрость, а упавшую цену — её стоит проверять до выводов.
От латинского dividendum — «то, что подлежит разделу», от dividere, «делить».
Акция, Обратный выкуп (байбэк), Доходность облигации
Минимальная точка падения цены перед разворотом вверх.
«Дно» — точка на графике, ниже которой цена не опускалась в рамках текущего движения, после чего начался разворот вверх. Понять, что дно пройдено, можно только постфактум.
Прямой перевод торгового жаргона bottom.
Доля биткоина в общей капитализации крипторынка.
Показатель используют как грубый индикатор фазы: рост доминации обычно означает уход из мелких монет в биткоин, падение — наоборот, переток в альткоины. Ограничение существенное: знаменатель включает тысячи токенов сомнительной ликвидности, а также стейблкоины, поэтому доминация способна измениться без единой сделки с биткоином.
От латинского dominatio — «господство»: насколько биткоин господствует над остальным рынком.
Биткоин, Капитализация, Альткоин
График ожиданий членов ФРС по ставке: по точке на каждого.
Публикуется четыре раза в год вместе с прогнозами. Каждая точка — чья-то личная оценка подходящего уровня ставки на конец года, без имён. Рынок смотрит на медиану и на разброс: тесное облако означает согласие, широкое — спор внутри комитета. Важная оговорка, которую ФРС повторяет сама: это не обещание и не план, а срез мнений на день заседания.
Буквально «точечный график»: каждая точка — один голос, нанесённый на шкалу ставок.
ФРС, Forward guidance, Ключевая ставка
Две попытки пройти уровень, обе неудачные.
Смысл фигуры прост и не требует веры в геометрию: цена дважды не смогла пройти уровень, значит там есть предложение. Практическая польза скорее в разметке риска: уровень даёт понятное место для стопа. Как прогноз фигура работает слабо и опознаётся после завершения. На мелких таймфреймах таких форм столько, что их информативность падает до случайной.
По числу вершин или оснований: два касания одного уровня подряд.
Голова и плечи, Паттерн, Сопротивление
Настрой центробанка на поддержку роста и занятости, готовность снижать ставку.
Голубиный сигнал — упоминание рисков для занятости, признание замедления, намёк на паузу или снижение. Рынки отвечают ростом акций и облигаций и ослаблением валюты. Важная оговорка: мягкость бывает плохой новостью, если рынок читает её как признание, что дела хуже, чем думали — тогда акции падают вместе со ставкой. Контекст решает больше, чем сам тон.
Голубь как символ миролюбия: такой центробанк не воюет с инфляцией, а оберегает занятость.
Жёсткая риторика (hawkish), Ключевая ставка, Forward guidance
Падение счёта от достигнутого максимума до минимума, в процентах.
Просадка важнее доходности, потому что определяет, доживёте ли вы до доходности. Арифметика несимметрична: минус 50% требует плюс 100%, чтобы вернуться. Для оценки стратегии смотрят не только глубину, но и длительность — сколько месяцев счёт провёл ниже прежнего пика. Именно длительность, а не глубина, заставляет людей бросать работающие системы.
Английское drawdown — «убывание, снижение уровня», как об уровне воды в водоёме.
Риск, Кривая счёта, Риск разорения
Чувствительность цены облигации к изменению ставок, в годах.
Дюрация 8 означает, что при росте доходностей на один процентный пункт бумага подешевеет примерно на 8%. Чем длиннее срок и ниже купон, тем дюрация выше. Это объясняет, почему «надёжные» долгие госбумаги в 2022 году принесли двузначный убыток: кредитного риска у них действительно не было, а процентный никто не отменял. Надёжность эмитента и безопасность цены — разные вещи.
От латинского duratio — «длительность»: мера взвешенного срока возврата денег.
Облигация, Доходность облигации, Ключевая ставка
Курс доллара к корзине шести валют, где евро весит больше половины.
Состав корзины не менялся с момента создания, кроме замены европейских валют на евро, поэтому доля евро около 58%, а Китая в индексе нет вовсе. Отсюда предупреждение: DXY — это прежде всего доллар против Европы, а не против мира. Для оценки доллара в мировой торговле используют взвешенные по обороту индексы, они ведут себя заметно иначе.
Dollar Index, рассчитывается с 1973 года, база 100 — уровень на момент запуска.
Мажоры, Золото, Ключевая ставка
Публикация финансовых результатов компании за квартал.
Для цены важна не сама прибыль, а три вещи: отклонение от прогноза, выручка и прогноз компании на будущее. Бумага способна упасть на рекордной прибыли, если прогноз снижен, — это самый частый источник недоумения у новичка. Отчётность выходит до открытия или после закрытия рынка, и движение на тонком премаркете бывает обманчиво широким.
Английское earnings — «заработанное», то есть прибыль за период.
EPS (прибыль на акцию), Прогноз компании (guidance), P/E
Центробанк еврозоны: одна ставка на двадцать разных экономик.
Главный ориентир — ставка по депозитам, именно её цитируют как «ставку ЕЦБ». Устройство сложнее, чем у ФРС: мандат только по инфляции, без цели по занятости, а решения касаются стран с очень разной долговой нагрузкой. Отсюда особое внимание к спредам доходностей Италии и Германии: их расширение ограничивает ЕЦБ сильнее, чем собственные прогнозы.
Европейский центральный банк, работает с 1998 года, расположен во Франкфурте.
ФРС, Ключевая ставка, Банк Англии, Банк Японии
Двухсвечной разворотный паттерн: вторая свеча целиком «поглощает» тело первой.
Бычье поглощение (Bullish Engulfing) — после нисходящей тенденции бычья свеча поглощает медвежью: цена открывается ниже, закрывается выше предыдущей свечи. Интерпретируется как смена настроения на бычье. Медвежье поглощение (Bearish Engulfing) — обратная ситуация в восходящем тренде. Паттерны более значимы на старших таймфреймах и вблизи ключевых уровней поддержки/сопротивления.
От англ. engulf — «поглощать»: свеча, полностью перекрывающая тело предыдущей.
Чистая прибыль, делённая на число акций.
EPS — главная цифра квартального отчёта: с ней сравнивают прогноз аналитиков, и реакция бумаги зависит от разницы, а не от уровня. Важно, что EPS растёт двумя способами: когда растёт прибыль и когда сокращается число акций. Второй путь — обратный выкуп — улучшает показатель, не улучшая бизнес, поэтому EPS читают вместе с выручкой.
Earnings Per Share — буквально «доход на акцию».
P/E, Отчётность (earnings), Обратный выкуп (байбэк)
График капитала во времени: главный документ о работе системы.
Кривая показывает то, что не видно в итоговой цифре: длину провалов, ровность роста, зависимость от одной удачной сделки. Система с тем же итогом, но плавной кривой, практически выполнима, а с рваной — нет, потому что человек не выдержит. Полезный приём — закрыть последний отрезок и спросить, продолжили бы вы торговать, глядя только на начало.
Английское equity здесь — капитал счёта, а не акции: кривая изменения средств.
Просадка, Профит-фактор, Математическое ожидание
Средний результат одной сделки системы, выраженный в R.
Считается как доля выигрышей, умноженная на средний выигрыш, минус доля проигрышей, умноженная на средний проигрыш. Положительное ожидание — единственное, что отличает систему от игры. Отсюда главный вывод, который переворачивает интуицию: винрейт сам по себе ничего не говорит, система с 35% выигрышей может быть прибыльной, а с 80% — убыточной.
Термин из теории вероятностей: ожидаемое значение случайной величины при многих повторах.
Винрейт, R-кратное, Профит-фактор
Дата, когда опцион или фьючерс прекращает существование.
К экспирации опцион либо исполняется, либо гаснет пустым, и вся его временная стоимость к этому моменту равна нулю. Крупные даты экспирации заметны на самом рынке: вблизи них объёмы растут, а цена иногда «липнет» к страйкам с наибольшим открытым интересом. Для фьючерсов экспирация означает поставку или расчёт деньгами — отсюда необходимость переходить в следующий контракт.
От латинского expirare — «выдыхать, истекать»: срок контракта именно истекает.
Выход за уровень с быстрым возвратом обратно в диапазон.
Ложный пробой устроен так, что собирает стопы и закрывается внутри диапазона — отсюда характерная длинная тень. Для одних это убыток, для других сигнал: возврат означает, что за уровнем не оказалось спроса. Отличить ложный пробой от настоящего в момент выхода нельзя, поэтому выбор обычно сводится к тому, входить ли сразу или ждать закрытия периода.
«Ложный» в противоположность настоящему; английское fakeout — от fake, «поддельный».
Пробой, Liquidity Sweep, Ретест
Регулятор Великобритании, один из самых строгих в отрасли.
FCA требует раздельного хранения средств, ограничивает плечо для розницы и обеспечивает защиту через схему FSCS — до 85 тысяч фунтов на клиента при банкротстве брокера. Частая путаница в текстах: FCA — регулятор Великобритании, а не ЕС, и после выхода страны из союза паспортизация лицензии в ЕС больше не действует.
Financial Conduct Authority — «управление по финансовому поведению», работает с 2013 года.
CySEC, ASIC, Компенсационная схема, Ограничение плеча
Составной индекс 0–100, отражающий текущий эмоциональный фон крипторынка.
Crypto Fear & Greed Index (от 0 до 100): 0–25 — экстремальный страх, 26–45 — страх, 46–55 — нейтрально, 56–75 — жадность, 76–100 — экстремальная жадность. Учитывает волатильность, объём торгов, соцмедиа-сентимент, доминирование Bitcoin и поисковые тренды. Баффетт: «Бойся, когда другие жадничают, и жадничай, когда другие боятся». Индекс — индикатор настроения, не сигнал к торговле.
Индекс придумал CNNMoney для измерения настроения рынка по 7 факторам.
VIX, Волатильность, Тренд, Индекс потребительской уверенности
Центральный банк США, управляющий ключевой ставкой и влияющий на все мировые рынки.
ФРС (Федеральная резервная система) — центральный банк США, определяющий денежно-кредитную политику через ставку федеральных фондов (Fed Funds Rate). FOMC (Комитет по открытым рынкам) собирается 8 раз в год. Повышение ставки — ужесточение (hawkish): удорожание кредита, укрепление доллара, давление на акции и крипту. Снижение ставки — смягчение (dovish): дешёвые деньги, рост рисковых активов. Риторика председателя ФРС на пресс-конференциях часто важнее самого решения.
Федеральная резервная система создана в 1913 году как центральный банк США.
CPI, Нонфармы (NFP), Волатильность, Ключевая ставка, Dot plot, Протокол FOMC, Количественное смягчение (QE)
Разметка коррекции по долям движения: 38,2%, 50%, 61,8%.
Уровни строят от начала и конца импульса, ожидая, что откат остановится у одной из долей. Математического обоснования связи числовой последовательности с ценой нет, и это стоит знать прямо. Работает разметка скорее как общий ориентир: множество участников смотрит на одни и те же уровни, и заявки концентрируются там, где их ждут. Самоподтверждение — тоже механизм, но не предсказание.
По Леонардо Пизанскому, известному как Фибоначчи; последовательность он описал в 1202 году.
Поддержка, Сопротивление, Ретест
Период торговли в горизонтальном ценовом диапазоне без выраженного тренда.
Флэт (боковик) — ситуация, когда цена движется между поддержкой и сопротивлением, не формируя устойчивого тренда. Трендовые стратегии в флэте дают много ложных сигналов. В флэте эффективнее работают контртрендовые подходы: покупка у нижней границы, продажа у верхней. Объём в флэте, как правило, снижается. Пробой флэта с высоким объёмом — признак начала тренда.
От англ. flat — «плоский, ровный».
Тренд, Поддержка, Сопротивление, Волатильность, ADX, Треугольник, Стохастик
Стенограмма обсуждения на заседании ФРС, публикуемая через три недели.
Протокол показывает не решение, а спор: кто за паузу, кто за повышение, какими аргументами. Рынок ищет в нём степень единодушия и условия, при которых комитет готов сменить курс. Реакция обычно слабее, чем на само заседание, но бывает резкой, если текст расходится с тем, как пресс-конференция прозвучала три недели назад.
Английское minutes в значении «протокол» — от латинского minuta, «черновая запись».
ФРС, Dot plot, Forward guidance
Публичное указание центробанка на то, что он намерен делать дальше.
Инструмент работает тем, что меняет ожидания: если рынок верит обещанию держать ставку низкой два года, длинные доходности падают сегодня, без единого решения. Цена инструмента — репутация: отступление от обещанного дорого обходится при следующей попытке. Поэтому формулировки стали осторожнее, с привязкой к данным, а не к датам.
Буквально «направляющее указание вперёд»: ориентир на будущее, а не решение о настоящем.
Жёсткая риторика (hawkish), Мягкая риторика (dovish), Dot plot, Ключевая ставка
Доля акций в свободном обращении, доступная для торгов.
Крупные пакеты у основателей и государства не торгуются, поэтому реальный рынок меньше капитализации. Низкий фри-флоат означает тонкую ликвидность и широкие движения на небольших объёмах. Индексы взвешивают бумаги именно по фри-флоату, а не по полной капитализации — иначе компания с одним владельцем получала бы вес, которому нет соответствующих акций в продаже.
Английское free float — «свободно плавающая» часть, не закреплённая за стратегическими владельцами.
Капитализация, Ликвидность, Индекс
Платёж между лонгами и шортами, удерживающий перпетуал у цены спота.
Если перпетуал торгуется выше спота, лонги платят шортам, и наоборот. Начисление идёт обычно каждые восемь часов. Знак и величина фандинга — прямая мера перекоса: устойчиво высокий положительный фандинг означает, что рынок перегружен лонгами, и такие состояния нередко заканчиваются резкой просадкой, когда плечо начинает закрываться.
От английского funding — «финансирование»: плата за удержание позиции с плечом.
Перпетуал (бессрочный фьючерс), Кэрри-трейд, Ликвидация
Биржевой контракт на поставку актива в будущем по согласованной цене.
В отличие от опциона, фьючерс — обязанность для обеих сторон, поэтому у него нет премии: вход стоит только гарантийное обеспечение. Контракт стандартизирован биржей по объёму и дате, расчёты идут ежедневно — прибыль и убыток начисляются каждый вечер. Именно через фьючерсы формируется цена, которую новости называют ценой нефти или золота.
От английского future — «будущее»: сделка о будущей поставке, заключённая сегодня.
Экспирация, Маржа, Ролловер, Расчёт (settlement)
Зона ценового разрыва, образующаяся при резком импульсном движении.
Fair Value Gap (FVG) — три последовательные свечи, где первая и третья не перекрываются по теням: цена «прыгнула» так быстро, что сделки не успели покрыть весь диапазон. Считается, что рынок стремится «заполнить» FVG, возвращаясь к этой зоне. FVG бывает бычьим (цена ушла вверх) и медвежьим (цена ушла вниз). В рамках SMC FVG используется как потенциальная точка ретеста.
«Разрыв справедливой стоимости» — ценовой промежуток, оставшийся непротестированным при резком движении.
SMC, Order Block, Liquidity Sweep
Официальный курс на определённый момент дня, по которому считают оценки.
Самый известный — лондонский фиксинг WM/Reuters в 16:00: по нему переоценивают портфели фонды по всему миру, поэтому к этой минуте стягивается огромный поток заявок. Отсюда характерные всплески объёма и короткие резкие движения за несколько минут до и после. Знать время фиксинга полезно просто чтобы не ставить вход в эту минуту.
От английского to fix — «закрепить»: курс закрепляется на одно мгновение как расчётный.
Валютная интервенция, Валютная пара, Ликвидность
Скорость изменения самой дельты: насколько быстро растёт чувствительность.
Гамма велика у опционов около денег и близко к экспирации — там дельта скачет от малейшего движения. Для покупателя опциона это благо: позиция сама набирает чувствительность в нужную сторону. Для продавца — источник быстрых убытков, потому что хедж, собранный минуту назад, уже не нейтрален. Крупные гамма-позиции дилеров объясняют часть резких внутридневных движений.
Третья буква греческого алфавита: вторая производная цены по активу, после дельты.
Дельта, Опцион, Гамма-экспозиция (GEX)
Суммарная гамма дилеров: подсказка, усиливают они движение или гасят.
Если у маркет-мейкеров положительная гамма, их хедж работает против движения — они продают на росте и покупают на падении, и рынок становится спокойнее. При отрицательной гамме хедж идёт в сторону движения и разгоняет его, отсюда резкие ускорения на тонком рынке. GEX считают по открытому интересу, поэтому это оценка по косвенным данным: реальные книги дилеров нам не видны.
Сложение «гаммы» и английского exposure — «подверженность»: чему именно подвержен хеджирующий.
Гамма, Открытый интерес (OI), Маркет-мейкер
Разрыв на графике: цена открылась далеко от предыдущего закрытия.
Гэпы возникают там, где торги прерываются: выходные на валютном рынке, ночь на акциях, остановки торгов. Главное практическое следствие: стоп-лосс внутри гэпа не работает как задумано — он исполнится по первой доступной цене, которая может быть далеко. Поэтому перенос позиции через выходные или через отчётность — это риск, который стопом не ограничивается.
Английское gap — «разрыв, пробел»: на графике буквально пустое место между свечами.
Стоп-лосс, Проскальзывание, Волатильность
Плата за вычисления в блокчейне, зависящая от загруженности сети.
Газ платят за работу, а не за сумму перевода, поэтому отправка миллиона и отправка доллара стоят одинаково. Цена газа — это аукцион за место в блоке: в часы ажиотажа она вырастает в десятки раз, и мелкие операции становятся экономически бессмысленными. Именно стоимость газа породила сети второго уровня как способ её обойти.
Метафора топлива: вычисления «сжигают газ», и его количество отражает их сложность.
DeFi, Сеть второго уровня (L2), Ончейн-данные
Стоимость всего произведённого в стране за период — главная мера размера экономики.
ВВП выходит с большим запаздыванием и в трёх редакциях: предварительной, уточнённой и финальной, поэтому рынок реагирует в основном на первую. Для торговли он менее полезен, чем опережающие показатели вроде PMI: когда цифра выходит, рынок обычно уже отыграл ожидания. Важно различать номинальный и реальный ВВП — второй очищен от инфляции и говорит о производстве, а не о ценах.
«Валовой» — суммарный без вычетов; «внутренний» — произведённый внутри страны, кем бы ни было.
Рецессия, PMI (индекс деловой активности), Промышленное производство
Актив без денежного потока: его цену определяет стоимость альтернатив.
У золота нет купона и дивиденда, поэтому его главный противник — реальная доходность: когда по безрисковым бумагам платят выше инфляции, держать металл становится дорого. Второй фактор — доллар, в котором золото котируется. Покупки центробанков добавили в последние годы устойчивый спрос, не связанный с ценой. Защитой от инфляции золото работает на десятилетиях, а не на годах.
Биржевой код XAU: X означает «не валюта страны», AU — обозначение золота в таблице элементов.
Реальная доходность, Индекс доллара (DXY), Серебро, Хедж
Собственная оценка менеджментом будущих результатов.
Гайденс часто двигает бумагу сильнее факта: прошлый квартал уже случился, а прогноз меняет оценку всех будущих. Менеджмент это знает, поэтому ориентиры нередко ставят осторожно, чтобы потом их превзойти — практика настолько распространённая, что «превышение прогноза» само по себе мало о чём говорит. Снятие прогноза вовсе — сильный сигнал неопределённости.
Английское guidance — «указание, ориентир»: компания даёт рынку ориентир по своим цифрам.
Отчётность (earnings), EPS (прибыль на акцию), Акция
Двукратное сокращение награды майнерам в биткоине, примерно раз в четыре года.
Халвинг заложен в правила сети и уменьшает приток новых монет вдвое, то есть снижает предложение при неизменном спросе. Исторически после халвингов случались подъёмы, но выборка — четыре события, и приписывать рост одному фактору при одновременной смене ставок и регулирования нельзя. Дата известна заранее, поэтому ожидание отыгрывается до события.
От английского half — «половина»: награда за блок уменьшается наполовину.
Настрой центробанка на борьбу с инфляцией даже ценой роста экономики.
«Ястребиным» называют и решение, и тон: обещание держать ставку высокой дольше, оговорки о рисках инфляции, отказ говорить о снижении. Для рынков тон часто важнее самого решения — ставку обычно угадывают заранее, а неожиданная жёсткость формулировок переоценивает ожидания по всей кривой за минуту. Укрепляет валюту, давит на акции и золото.
Ястреб как хищник, нападающий на инфляцию, в противоположность миролюбивому голубю.
Мягкая риторика (dovish), Ключевая ставка, Forward guidance, ФРС
Фигура из трёх вершин, где средняя выше боковых.
Фигуру считают разворотной: пробой линии, соединяющей основания, трактуют как смену тренда, а расстояние от головы до этой линии — как ориентир цели. Оговорка обязательна: фигуры опознаются надёжно только после завершения, то есть задним числом, и проверка на большой выборке направленного преимущества у свечных и графических фигур не показала. Относиться к ним стоит как к описанию формы, а не как к прогнозу.
По внешнему виду: центральная вершина — «голова», две боковые — «плечи».
Паттерн, Двойная вершина и двойное дно, Разворот
Позиция, страхующая портфель от риска другой позиции.
Хеджирование — открытие позиции, которая компенсирует убыток по другой позиции при неблагоприятном движении цены. Хедж снижает не только риск, но и потенциальную прибыль.
От англ. hedge — «живая изгородь»: в значении «ограждение», защита с одной стороны.
Плечо, Пут (put), Диверсификация, Покрытый колл
Торговля на микросекундных интервалах с опорой на скорость, а не на прогноз.
HFT зарабатывает на спреде и на мгновенной реакции, удерживая позиции секунды или меньше. Влияние двойственное и измеримое: спреды за два десятилетия сузились заметно, то есть обычному участнику вход стал дешевле, но в моменты стресса эта ликвидность уходит быстрее всякой другой. Соревноваться с HFT в скорости частному трейдеру бессмысленно.
High Frequency Trading — «торговля высокой частоты», по числу операций в единицу времени.
Маркет-мейкер, Задержка (латентность), Спред
Сколько домов начали строить и сколько разрешений выдали.
Жильё — самый чувствительный к ставке сектор: решение о стройке принимается под ипотеку, поэтому реакция на ставку видна раньше, чем в остальной экономике. Разрешения опережают стройки, стройки опережают продажи, продажи опережают потребление мебели и техники. Из-за этой цепочки жилищные данные традиционно читают как ранний индикатор цикла.
Housing starts — буквально «начала строительства», момент закладки фундамента.
Ключевая ставка, ВВП (GDP), Рецессия
Крупная заявка, из которой стакану видна только малая часть.
Инструмент нужен тем, кто набирает большой объём: покажи его целиком — и рынок уйдёт от тебя заранее. Видимая часть исполняется и автоматически обновляется из скрытой. Для читающего стакан это означает, что уровень, который «съедается и не кончается», скорее всего айсберг, и за ним стоит участник заметно крупнее, чем показывает книга.
По айсбергу, у которого над водой лишь малая доля объёма.
Глубина рынка, Стакан, Маркет-мейкер
Система из пяти линий, где «облако» показывает зону равновесия.
Индикатор задуман как цельная система, а не набор сигналов: цена выше облака — восходящий контекст, ниже — нисходящий, внутри — неопределённость. Облако строится со сдвигом вперёд, поэтому единственный из распространённых индикаторов даёт проекцию на будущие периоды. Параметры 9, 26, 52 родом из шестидневной торговой недели и к современному календарю привязаны условно.
Японское «ити-мокु» — «один взгляд»: автор хотел систему, читаемую одним взглядом.
Скользящая средняя, Тренд, Поддержка
Волатильность, заложенная рынком в цену опциона, — ожидание, а не история.
IV получают обратным счётом: берут рыночную премию опциона и выясняют, какой размах движения её оправдывает. Это ожидание будущего, в отличие от исторической волатильности, которая считается по прошлым ценам. Разрыв между ними — отдельный предмет торговли: когда IV заметно выше исторической, опционы дороги, и продавец получает премию за страх, которого может не случиться.
От английского implied — «подразумеваемый»: величина не наблюдается, а выводится из цены.
Волатильность, Премия опциона, Вега, VIX
Расчётный показатель по корзине бумаг, отражающий рынок или его часть.
Способ взвешивания определяет, что индекс показывает: по капитализации — мнение о крупнейших, равновзвешенный — о среднем участнике, по цене акции, как Dow, — почти ни о чём, кроме истории. Отсюда сюжет последних лет: индекс США растёт, а большинство бумаг в нём — нет, потому что вес сосредоточен в нескольких технологических именах.
От латинского index — «указатель, перечень»: сводный указатель состояния рынка.
S&P 500, Капитализация, Фри-флоат
Физический объём выпуска заводов, шахт и электроэнергетики.
Показатель в натуральных объёмах, поэтому инфляция его не искажает — в этом его преимущество перед выручкой. В развитых странах промышленность даёт меньшую долю ВВП, чем раньше, поэтому её вклад в общую картину скромнее, зато цикличность выражена сильнее: промышленность падает первой и восстанавливается первой. Рядом публикуют загрузку мощностей.
«Промышленный» — от «промысел», занятие добычей и переработкой, в противоположность услугам.
PMI (индекс деловой активности), ВВП (GDP), Медь
Темп роста общего уровня цен: сколько покупательной способности теряют деньги.
В календаре инфляцию показывают двумя способами: год к году (YoY) — к тому же месяцу прошлого года, и месяц к месяцу (MoM). Первый сглаживает сезонность, но тянет за собой «эффект базы»: цифра может упасть просто потому, что год назад месяц был аномальным. Второй отражает происходящее сейчас, но шумен. Для понимания политики центробанка смотрят оба и отдельно — базовую инфляцию.
От латинского inflatio — «вздутие»: денежная масса вздувается относительно количества товаров.
CPI, Базовая инфляция, Ключевая ставка, Реальная доходность
Покупка или продажа своей валюты центробанком, чтобы повлиять на курс.
Интервенция даёт резкое движение и часто разворачивает тренд на часы или дни, но против устойчивого давления работает плохо: резервы конечны, а поток — нет. Банк Японии применял интервенции в 2022 и 2024 годах, двигая USDJPY на несколько фигур за минуты. Поэтому в зоне, где ждут интервенции, стоп должен учитывать не обычную волатильность, а скачок.
От латинского interventio — «вмешательство»: вмешательство в рыночное ценообразование.
Привязка курса (пег), Ключевая ставка, Валютная пара
Первый выход компании на биржу с публичной продажей акций.
На IPO цену назначают организаторы вместе с компанией, а не рынок, поэтому первый день торгов часто показывает, насколько они промахнулись. Продавец при этом знает о бизнесе больше покупателя и выбирает момент — обычно благоприятный для себя. Отсюда статистическое наблюдение: доходность участия в размещениях на горизонте года-двух в среднем ниже рынка.
Initial Public Offering — «первичное публичное предложение» акций.
Акция, Фри-флоат, Капитализация
Американская версия PMI от Института управления поставками.
ISM и S&P Global PMI измеряют одно и то же разными выборками, поэтому иногда расходятся — и это не ошибка, а разный состав респондентов. Для рынка ISM в США весомее благодаря длинной истории: по нему можно сравнивать с циклами прошлых десятилетий. Пороговое значение тоже 50, а подындекс занятости в ISM рынок читает как подсказку к пятничным нонфармам.
Institute for Supply Management — американская ассоциация специалистов по снабжению, с 1915 года.
PMI (индекс деловой активности), ВВП (GDP), Рецессия
Недельные данные США: самый быстрый сигнал о состоянии рынка труда.
Первичные заявки показывают, сколько человек впервые обратились за пособием, продолжающиеся — сколько остаются на нём. Ценность в частоте: раз в неделю, по четвергам, тогда как нонфармы раз в месяц. Данные шумные, поэтому смотрят среднюю за четыре недели. Устойчивый рост первичных заявок — одно из самых ранних свидетельств охлаждения экономики.
От английского claim — «притязание, заявка»: заявка на получение страхового пособия.
Нонфармы (NFP), Уровень безработицы, JOLTS
Число открытых вакансий в США: мера спроса на труд, а не занятости.
JOLTS показывает, сколько рабочих мест работодатели ищут заполнить. Отношение вакансий к числу безработных стало ключевой метрикой ФРС после 2021 года: когда вакансий заметно больше, чем людей, зарплаты растут и давят на инфляцию. Данные выходят с запозданием почти в два месяца, поэтому реакция рынка умеренная, но для понимания политики показатель важен.
Job Openings and Labor Turnover Survey — обследование вакансий и оборота рабочей силы.
Нонфармы (NFP), Уровень безработицы, Заявки на пособие по безработице
Формула доли капитала на ставку, максимизирующая рост в долгую.
Келли даёт математически оптимальный размер при известных вероятностях. На рынке вероятности неизвестны, поэтому полная ставка по Келли на практике опасна: ошибка в оценке преимущества ведёт к чрезмерному размеру и глубоким просадкам. Распространённый компромисс — брать половину или четверть от формулы: рост чуть медленнее, переносимость заметно выше.
По имени Джона Келли, сотрудника Bell Labs, опубликовавшего критерий в 1956 году.
Размер позиции, Математическое ожидание, Риск разорения
Насмешливое прозвище неопытного розничного трейдера, часто теряющего деньги на эмоциях.
«Хомяк» — сленговое обозначение массового розничного трейдера без системного подхода, действующего под влиянием эмоций, хайпа и советов из соцсетей.
Сленг рунета 2010-х — ассоциация с суетливым и падким на лёгкую наживу животным.
Крупный игрок или маркетмейкер, чьи действия двигают цену против розничных трейдеров.
«Кукловод» — сленговое обозначение крупного участника рынка, которого розничные трейдеры подозревают в намеренном движении цены для собственной выгоды — например, для зачистки стопов перед разворотом.
От «кукловод» — тот, кто дёргает за ниточки, управляя рынком как марионеткой.
Маркет-мейкер, Liquidity Sweep
Обязательная проверка личности клиента и происхождения его средств.
Брокер в регулируемой юрисдикции не вправе открыть счёт без документов, подтверждающих личность и адрес. Это не бюрократия ради бюрократии: без верификации нельзя вывести деньги, и случаи, когда вывод упирается в непройденный KYC, — самая частая претензия к брокерам, которая на деле решается документами, а не жалобой.
Know Your Customer — «знай своего клиента»; Anti-Money Laundering — «против отмывания денег».
Время от отправки заявки до её регистрации на площадке.
Задержка складывается из пути по сети, обработки у брокера и у биржи. Для долгосрочной торговли десятки миллисекунд несущественны; для скальпинга и для входов на выходе новостей это разница между заявленной ценой и фактической. Практический вывод для частного трейдера: не гнаться за миллисекундами, а не ставить стратегию в зависимость от них.
От латинского latens — «скрытый»: скрытое время, которое тратится незаметно для глаза.
Высокочастотная торговля (HFT), Проскальзывание, Реквот
Надстройка над блокчейном, выполняющая операции дешевле и быстрее.
L2 собирает множество транзакций вне основной сети и записывает в неё сжатое подтверждение, поэтому комиссия на пользователя падает в разы. Безопасность при этом наследуется от основной сети лишь частично и зависит от устройства конкретного решения: у разных L2 разные допущения о доверии и разные сроки вывода средств обратно.
«Второй уровень» надстраивается над первым — базовым блокчейном, который и хранит итог.
Газ (комиссия сети), Ончейн-данные, DeFi
Использование заёмных средств брокера для увеличения размера позиции.
Плечо (Leverage) позволяет торговать позицией, превышающей собственный капитал. Плечо 1:10 = $1000 депозита контролирует $10 000 позиции. Прибыль и убыток умножаются пропорционально. Маржин-колл — принудительное закрытие позиций при исчерпании маржи. Высокое плечо увеличивает риск ликвидации при небольшом движении против позиции. Профессиональные трейдеры, как правило, используют плечо до 1:3–1:5.
Калька с англ. leverage — «рычаг»: небольшой капитал двигает крупную позицию.
Стоп-лосс, Риск, Спред, Маржа, Ограничение плеча, Маржин-колл, Размер позиции
Регуляторный предел плеча для розничных клиентов.
В ЕС с 2018 года действуют пределы ESMA: 1:30 по основным валютным парам, 1:20 по индексам, 1:10 по сырью, 1:2 по криптоактивам. Схожие правила в Великобритании и Австралии. Смысл не в заботе о доходности, а в скорости разорения: при плече 1:500 движение на 0,2% обнуляет депозит. Офшорные юрлица этих ограничений не несут и предлагают 1:500 и выше.
«Плечо» как рычаг: ограничение задаёт, насколько длинным рычагом разрешено пользоваться.
Плечо, CySEC, ASIC, Защита от отрицательного баланса
Заявка с указанной ценой: исполнится не хуже неё или не исполнится вовсе.
Лимитный ордер гарантирует цену, но не факт сделки. Он же добавляет ликвидность в стакан, поэтому у многих площадок за него ниже комиссия. Главный риск — неисполнение в нужный момент: рынок доходит до вашей цены, разворачивается, не задев заявку, и движение уходит без вас. Поэтому выбор между лимитом и рынком — это выбор, чем рискнуть: ценой или участием.
«Лимит» — предел: цена, хуже которой сделка не допускается.
Рыночный ордер, Стакан, Бид и аск
Принудительное закрытие позиции биржей, когда обеспечения не хватает.
На крипторынке ликвидация происходит автоматически и мгновенно, без звонка и отсрочки. Опасность в каскаде: ликвидации лонгов — это рыночные продажи, они толкают цену ниже и вызывают следующие ликвидации. Так минутные движения на 10% возникают без всякой новости. Карты ликвидаций показывают, где скопились уровни, и на них рынок охотно ходит.
От латинского liquidare — «превращать в ликвидное», то есть обращать позицию в деньги.
Маржин-колл, Плечо, Ставка финансирования (фандинг), Волатильность
Лёгкость, с которой актив можно купить/продать без существенного влияния на цену.
Ликвидность — ключевая характеристика рынка. Высоколиквидные рынки: EUR/USD, S&P 500, BTC — узкие спреды, быстрое исполнение, малое проскальзывание. Низколиквидные: penny stocks, экзотические крипто — широкие спреды, высокое проскальзывание. Ликвидность снижается в нерабочее время. «Ликвидность» в SMC — накопленные стоп-ордера выше/ниже ключевых уровней, «охотятся» маркет-мейкеры.
От лат. liquidus — «текучий, жидкий».
Спред, Маркет-мейкер, Стакан, Проскальзывание, Глубина рынка, Дарк-пул, Бид и аск
Краткое пробитие ключевого уровня для исполнения накопленных стоп-ордеров.
Liquidity Sweep — ситуация, когда цена кратко пробивает важный уровень (хай, лой, линия поддержки), «сметает» стоп-лоссы участников рынка и затем разворачивается. В концепции SMC это интерпретируется как намеренный манёвр крупных игроков для получения ликвидности перед реальным движением. Трейдеры SMC ищают sweep + разворотную структуру как сигнал.
«Зачистка ликвидности» — цена ненадолго выбивает стопы за уровнем, прежде чем развернуться.
SMC, Fair Value Gap, Поддержка, Сопротивление, Ложный пробой, Ликвидность, Глубина рынка
Покупка актива в расчёте на рост цены.
Лонг (long position) — базовая рыночная позиция: трейдер покупает актив, рассчитывая продать его дороже в будущем. Прибыль возникает при росте цены, убыток — при падении. Противоположность шорту.
От англ. long position — «длинная позиция»: трейдер «долго» удерживает актив в ожидании роста.
Единица объёма сделки: стандартный лот на форексе — 100 000 единиц базовой валюты.
Мини-лот — 10 000, микро-лот — 1 000. На стандартном лоте по EURUSD один пункт стоит около 10 долларов, на микро-лоте — около 10 центов. Отсюда практическое следствие: размер лота, а не «уверенность в идее», определяет, выдержит ли счёт нормальное движение против вас. Расчёт лота от допустимого риска — обязательный шаг перед входом.
От французского lot — «доля, партия»: стандартная партия товара в биржевой торговле.
Пункт (пип), Плечо, Размер позиции
Разность двух экспоненциальных средних плюс сигнальная линия.
MACD показывает, расходятся или сходятся средние, то есть ускоряется ли движение. Пересечение с сигнальной линией трактуют как смену импульса, гистограмма показывает величину расхождения. Поскольку индикатор построен на средних, он запаздывает так же, как они, и во флэте даёт цепочку противоречивых пересечений. Чаще его используют для расхождений с ценой, а не для пересечений.
Moving Average Convergence Divergence — «сходимость и расходимость скользящих средних».
Скользящая средняя, Дивергенция, Осциллятор
Самые ликвидные валютные пары, все с участием доллара США.
К мажорам относят EURUSD, USDJPY, GBPUSD, USDCHF, USDCAD, AUDUSD и NZDUSD. У них наименьшие спреды, самая глубокая ликвидность и наиболее предсказуемое исполнение — проскальзывание на новостях меньше. Вне этого списка идут кроссы и экзотика, где спред шире в разы, а ночные расширения обычны, даже если днём котировка выглядит спокойной.
От английского major — «главный, основной»: главные пары по обороту.
Валютная пара, Кросс-курс, Индекс доллара (DXY)
Часть депозита, которую брокер блокирует как залог под открытую позицию.
Маржа — не комиссия и не расход: это замороженные деньги, которые вернутся при закрытии позиции. Требуемая маржа = объём позиции / плечо: при плече 1:100 позиция на $10 000 займёт $100. Свободная маржа — то, что осталось и может держать новые позиции или убыток по текущим. Уровень маржи = средства / занятая маржа × 100%: пока он высокий, счёт живёт. Когда уровень падает до порога, брокер сначала предупреждает (margin call), а затем закрывает позиции принудительно (stop out). Конкретные пороги задаёт брокер, и у разных они разные — их стоит посмотреть в спецификации счёта до первой сделки, а не после.
От лат. margo — «край, кромка». Залог лежит на краю счёта и отделяет свободные деньги от связанных.
Плечо, Стоп-лосс, Риск, Спред, Маржин-колл, Ограничение плеча, Раздельное хранение средств
Требование довнести обеспечение, иначе позицию закроют принудительно.
Когда убыток съедает часть залога, брокер просит добавить денег. Не добавил — позицию закрывают по рынку, и выбор момента остаётся не за вами. Ключевое, что недооценивают: маржин-колл приходит не когда вы ошиблись в направлении, а когда ошиблись в размере позиции. Правильная идея с чрезмерным плечом закрывается в минус до того, как станет правильной.
От английского call — «востребование»: брокер востребует дополнительную маржу.
Цена акции, умноженная на число акций: рыночная оценка всей компании.
Капитализация — это мнение рынка, а не стоимость имущества: она меняется каждую секунду, пока заводы стоят на месте. Для сравнения компаний с разным долгом её дополняют стоимостью предприятия, где к капитализации прибавляют долг и вычитают деньги. Полезная оговорка: по капитализации нельзя купить компанию — попытка выкупа немедленно двигает цену.
От «капитал»: величина капитала, в который рынок оценивает предприятие.
Сколько объёма стоит в заявках на каждом уровне цены.
Глубина отвечает на вопрос, какой объём рынок переварит без заметного сдвига цены. Два инструмента с одинаковым спредом могут отличаться в десятки раз по глубине, и для крупной заявки важна именно она, а не спред. Оговорка: видимая глубина не вся — часть объёма скрыта в айсберг-заявках, а часть исчезает за мгновение до того, как вы до неё дойдёте.
Метафора водоёма: чем глубже книга заявок, тем больший объём она способна принять.
Стакан, Ликвидность, Проскальзывание
Заявка на исполнение немедленно по любой доступной цене.
Рыночный ордер гарантирует исполнение, но не цену — ровно наоборот, чем лимитный. В спокойном рынке разница с ожиданием в один-два пункта; на выходе новости или в тонкой книге ордер «съедает» стакан вглубь, и цена оказывается заметно хуже. Поэтому в моменты публикации данных рыночные заявки — самый дорогой способ войти.
«Рыночный» означает «по текущей рыночной цене, какой бы она ни была».
Лимитный ордер, Проскальзывание, Ликвидность
Участник рынка, обеспечивающий ликвидность путём постоянного выставления двусторонних котировок.
Маркет-мейкер — компания или трейдер, одновременно выставляющий заявки на покупку (bid) и продажу (ask), зарабатывая на разнице (спреде). На фьючерсных и форекс-рынках маркет-мейкеры обеспечивают ликвидность даже при отсутствии встречных заявок. Банки, крупные брокеры и специализированные фирмы (Citadel, Virtu) выступают маркет-мейкерами. Их присутствие снижает спреды и улучшает исполнение ордеров.
От англ. market maker — «создающий рынок»: участник, обеспечивающий ликвидность встречными котировками.
Спред, Ликвидность, Стакан, Бид и аск, Гамма-экспозиция (GEX), Высокочастотная торговля (HFT), A-book и B-book
Страйк, при котором к экспирации обнуляется наибольшая сумма опционов.
Показатель считают по открытому интересу: ищут цену, при которой суммарная выплата держателям опционов минимальна, то есть «боль» покупателей максимальна. К нему относятся как к ориентиру притяжения цены у экспирации, но это наблюдение, а не механизм: OI меняется до последнего дня, и совпадения бывают случайными. Как единственное основание для сделки показатель не годится.
Дословно «максимальная боль» — боль держателей опционов, чьи контракты гаснут пустыми.
Открытый интерес (OI), Экспирация, Страйк
Директива ЕС о рынках финансовых инструментов, с 2018 года.
MiFID II задаёт то, что клиент видит как «правила честной игры»: обязательная оценка пригодности продукта для клиента, раскрытие всех издержек заранее, отчёты о качестве исполнения, запись переговоров. Именно она же сделала обязательными предупреждения о доле теряющих счетов. Действует для юрлиц в ЕС — и не действует, если ваш счёт открыт в офшоре.
Markets in Financial Instruments Directive — «директива о рынках финансовых инструментов».
CySEC, Ограничение плеча, Раздельное хранение средств
Где страйк относительно текущей цены: в деньгах, на деньгах или вне денег.
Опцион «в деньгах» (ITM) имеет внутреннюю стоимость: колл со страйком ниже цены, пут — выше. «Вне денег» (OTM) внутренней стоимости не имеет, его премия — чистое время и волатильность. «На деньгах» (ATM) — страйк около цены, там временная стоимость максимальна и опцион наиболее чувствителен к движению. Это не свойство контракта, а состояние: оно меняется вместе с ценой.
От английского in the money — «в деньгах»; буквальный перевод закрепился во всех трёх языках.
Средняя цена за последние N периодов, пересчитываемая на каждом шаге.
Простая средняя даёт всем точкам равный вес, экспоненциальная — больший вес свежим, поэтому разворачивается быстрее и шумит сильнее. Средняя по определению запаздывает: она описывает прошлое окно, а не будущее. Отсюда правило: средняя полезна как фильтр направления, а не как сигнал входа, и чем короче период, тем больше ложных пересечений.
«Скользящая» потому, что окно расчёта скользит вперёд вместе с каждым новым периодом.
Тренд, MACD, Полосы Боллинджера
Один из самых волатильных биржевых товаров: цена привязана к региону.
Газ, в отличие от нефти, плохо перевозится, поэтому единой мировой цены нет: в США ориентир Henry Hub, в Европе — нидерландский TTF, и расходиться они могут в разы. Отсюда исключительная чувствительность к погоде, запасам в хранилищах и поставкам СПГ. Сезонность выражена сильнее, чем у любого другого крупного товара.
Henry Hub — название газового узла в Луизиане; TTF — Title Transfer Facility, виртуальный хаб.
Форвард на валюту без поставки: расчёт деньгами по разнице курсов.
Инструмент применяют там, где валюта неконвертируема или её вывоз ограничен — по юаню, рупии, песо, тенге. Контракт закрывается выплатой в долларах по разнице между согласованным курсом и фиксингом, сама местная валюта не передаётся. Для наблюдателя NDF полезен тем, что показывает, какого курса ждёт рынок там, где официальный курс задан властями.
Non-deliverable forward — «форвард без поставки», от английского to deliver — «поставлять».
Валютная пара, Привязка курса (пег), Фьючерс
Правило, по которому клиент не может остаться должен брокеру.
Без этой защиты сильный гэп способен увести счёт ниже нуля, и разницу брокер вправе требовать. Случай не теоретический: в январе 2015 года отмена привязки франка оставила части клиентов долги, превышающие их депозиты. В ЕС и Великобритании защита обязательна для розницы, у офшорных юрлиц — как правило нет. Это пункт договора, который стоит прочитать до открытия счёта.
Буквальный перевод английского negative balance protection: защита от баланса ниже нуля.
Плечо, Маржин-колл, Ограничение плеча, Гэп
Ключевой макроэкономический отчёт США о числе рабочих мест вне сельского хозяйства.
NFP (Non-Farm Payrolls) — ежемесячный отчёт Министерства труда США, публикуемый в первую пятницу месяца. Показывает изменение занятости за прошлый месяц. Сильные данные (выше прогноза) обычно укрепляют доллар; слабые — ослабляют. NFP — один из наиболее волатильных торговых событий: за первые 30 минут после релиза возможны резкие движения на всех рынках. Вместе с уровнем безработицы и зарплатами влияет на решения ФРС.
Non-Farm Payrolls — сельское хозяйство исключено из отчёта из-за сильных сезонных колебаний найма.
CPI, ФРС, Волатильность, Уровень безработицы, Заявки на пособие по безработице, JOLTS
Пара заявок, где исполнение одной автоматически снимает вторую.
Типичное применение — выставить стоп-лосс и тейк-профит вместе: что бы ни случилось первым, вторая заявка исчезнет сама. Без OCO бывает неприятный случай: тейк исполнился, а забытый стоп остался и при возврате цены открыл позицию в обратную сторону. Это не экзотика, а частая ошибка при ручном управлении несколькими позициями.
One Cancels the Other — «одна отменяет другую», название описывает механику целиком.
Стоп-ордер, Лимитный ордер, Тейк-профит
Регистрация брокера в юрисдикции с мягкими требованиями: Белиз, Сейшелы, BVI.
Офшорные юрлица позволяют предлагать высокое плечо и обслуживать клиентов из стран вне ЕС, но защита там существенно слабее: компенсационных фондов нет, требования к капиталу ниже, а судиться придётся по месту регистрации. Практический вывод: смотреть не на список регуляторов на сайте брокера, а на то, какое юрлицо указано в вашем договоре.
От английского offshore — «вне берега»: регистрация вне основной страны ведения дел.
CySEC, FCA, Ограничение плеча, Раздельное хранение средств
Недельные данные о коммерческих запасах нефти и топлива в США.
Публикует EIA по средам, днём раньше выходит оценка API. Для цены важен не уровень, а отклонение от прогноза: неожиданный рост запасов означает, что спроса меньше ожидаемого. Читать цифру нужно вместе с загрузкой НПЗ и экспортом — запас может вырасти просто потому, что заводы встали на профилактику, и к спросу это отношения не имеет.
EIA — Energy Information Administration, статистическое агентство Минэнерго США.
Brent, WTI, Бэквордация, ОПЕК+
Статистика прямо из блокчейна: переводы, адреса, запасы бирж.
Преимущество ончейн-данных в том, что это факт, а не опрос: видно, сколько монет ушло с биржевых адресов и сколько адресов в прибыли. Ограничение серьёзное: один владелец может держать тысячу адресов, а одна биржа — объединять миллион клиентов в одном. Поэтому «число активных адресов» — не число людей, и приравнивать их нельзя.
От английского on chain — «в цепочке»: данные, записанные в сам блокчейн, а не около него.
Биткоин, Газ (комиссия сети), Доминация биткоина
Группа нефтедобывающих стран, согласующая объёмы добычи.
ОПЕК объединяет крупных экспортёров; формат «плюс» добавил Россию и ряд других стран. Решения о квотах двигают цену, но их эффект ограничен двумя вещами: дисциплиной самих участников, которую не все соблюдают, и реакцией сланцевой добычи в США, которая включается при высоких ценах. Поэтому заявленное сокращение и фактическое совпадают далеко не всегда.
Organization of the Petroleum Exporting Countries — организация стран-экспортёров нефти, с 1960 года.
Сколько контрактов остаётся незакрытыми — в отличие от объёма за период.
Объём считает сделки за период, открытый интерес — живые позиции на данный момент. Они расходятся по смыслу: большой объём при неизменном OI значит, что позиции перекладывали между собой, а рост OI вместе с объёмом — что в рынок пришли новые деньги. На страйках с наибольшим OI цена вблизи экспирации ведёт себя иначе, потому что там сосредоточен хедж дилеров.
Буквальный перевод английского open interest — «незакрытый интерес», то есть неурегулированные контракты.
Опцион, Объём, Экспирация, Max Pain
Право купить или продать актив по заранее заданной цене до указанной даты.
Опцион даёт покупателю право, но не обязанность, совершить сделку по цене исполнения (страйк) до даты экспирации. Продавец опциона обязанность несёт — и получает за это премию. Отсюда асимметрия: покупатель рискует только премией, продавец — суммой, ограниченной лишь движением рынка. На опционах строят и защиту портфеля, и ставку на волатильность, а не только ставку на направление.
От латинского optio — «выбор»: в названии зашито, что это право выбрать, а не обязанность.
Колл (call), Пут (put), Страйк, Подразумеваемая волатильность (IV)
Цена опциона: то, что покупатель платит, а продавец получает сразу.
Премия складывается из внутренней стоимости (насколько опцион уже «в деньгах») и временной стоимости — платы за оставшееся время и за ожидаемую волатильность. Временная часть тает к экспирации, причём нелинейно: последние дни съедают её быстрее всего. Поэтому купить «дешёвый» опцион далеко от денег и ждать — это ставка не только на направление, но и против времени.
От латинского praemium — «награда»: плата продавцу за принятую на себя обязанность.
Опцион, Подразумеваемая волатильность (IV), Тета
Зона последней консолидации перед сильным импульсным движением.
Order Block — последняя свеча (или группа свечей) перед резким импульсным движением, в которой предположительно сосредоточены крупные институциональные ордера. Бычий OB — медвежья свеча перед бычьим импульсом; медвежий OB — бычья свеча перед медвежьим импульсом. При ретесте зоны OB предполагается реакция цены. OB — образовательная концепция, не гарантия результата.
«Блок ордеров» — зона, где, по предположению, крупный игрок разместил объёмный ордер.
SMC, Fair Value Gap, Liquidity Sweep
Список всех открытых ордеров на покупку и продажу с ценами и объёмами.
Стакан (Order Book) — визуализация спроса и предложения. Левая колонка (bids) — ордера на покупку: покупатели готовы платить. Правая (asks/offers) — ордера на продажу. Лучший bid и лучший ask вместе образуют спред. «Стена» из крупного ордера может временно остановить движение цены. Глубокий стакан (много ордеров на разных уровнях) = высокая ликвидность. На фьючерсах и спот-крипто стакан обновляется в реальном времени.
Русский трейдерский жаргон: список заявок по уровням цен визуально напоминает «стакан».
Ликвидность, Спред, Маркет-мейкер, Глубина рынка, Айсберг-заявка, Лимитный ордер
Индикатор, значения которого колеблются в ограниченном диапазоне — обычно от 0 до 100.
Трендовый индикатор следует за ценой, осциллятор измеряет скорость и «перегрев» движения. Отсюда ограниченная шкала: значение упирается в границы и разворачивается, как маятник. К осцилляторам относят RSI, стохастик, гистограмму MACD. Зоны перекупленности и перепроданности сами по себе не сигнал на разворот: в сильном тренде осциллятор может неделями держаться выше 70, и «продавать перекупленность» — типичный способ встать против рынка. Осцилляторы работают лучше во флэте, чем в тренде. Самое информативное событие — дивергенция: цена обновляет экстремум, а осциллятор нет.
От лат. oscillare — «качаться». Значение качается между двумя границами и за них не выходит.
RSI, Дивергенция, Волатильность, Флэт, Стохастик, MACD
Краткосрочный рост цены после резкого падения — не обязательно разворот тренда.
Отскок — быстрое кратковременное восстановление цены после резкого снижения. В отличие от полноценного разворота, отскок обычно не меняет доминирующий тренд и часто сменяется продолжением падения.
Калька с англ. bounce: цена «отскакивает», как мяч от пола.
Повторяющаяся графическая конфигурация свечей или цены, которой трейдеры приписывают прогностическую ценность.
Паттерн — устойчивая визуальная структура на ценовом графике. Свечные паттерны: Engulfing (поглощение), Doji (крест), Hammer (молот), Evening/Morning Star. Графические паттерны: голова и плечи, двойное дно/вершина, флаг, клин, треугольник. Важно: статистическая надёжность паттернов варьируется; ни один паттерн не работает в 100% случаев. Паттерн — один из факторов анализа, не торговый сигнал.
От англ. pattern — «образец, шаблон»: повторяющаяся конфигурация цены.
Engulfing (Поглощение), Тренд, Таймфрейм, Японская свеча, Голова и плечи, Двойная вершина и двойное дно, Треугольник
Предпочитаемая ФРС мера инфляции — шире и подвижнее, чем CPI.
PCE учитывает не только цены, но и смену поведения: если курица подорожала и люди перешли на индейку, PCE это отразит, а CPI с его фиксированной корзиной — почти нет. Поэтому PCE обычно показывает инфляцию ниже CPI на несколько десятых. Цель ФРС в 2% заявлена именно по базовому PCE, а не по CPI — на это стоит смотреть, когда новости сравнивают факт с целью.
Personal Consumption Expenditures — «расходы на личное потребление», часть счётов ВВП.
CPI, Базовая инфляция, ФРС, Инфляция
Цена акции, делённая на прибыль на акцию: сколько лет прибыли стоит бумага.
P/E 20 означает, что покупатель платит двадцать годовых прибылей. Высокий множитель не значит «дорого»: он может отражать ожидание роста. Поэтому сравнивать осмысленно только внутри отрасли и с историей самой компании. Коварство показателя в знаменателе: при обвале прибыли P/E взлетает, и внешне «дорогая» бумага оказывается просто убыточной.
Price to Earnings — «цена к прибыли», отношение рыночной цены к годовой прибыли на акцию.
EPS (прибыль на акцию), Отчётность (earnings), Акция
Фиксация курса валюты к другой валюте решением государства.
Привязка даёт предсказуемость, но лишает центробанк самостоятельной ставки: он обязан защищать курс, а значит следовать за чужой денежной политикой. Пока резервы и доверие есть, график выглядит прямой линией — и именно поэтому выход из привязки бывает обвальным. Отмена привязки франка к евро в январе 2015 года дала движение в 30% за минуты.
От английского peg — «колышек»: курс буквально «приколочен» к опорной валюте.
Валютная интервенция, Девальвация, Валютная пара
Фьючерс без даты экспирации: держать можно бесконечно.
Поскольку экспирации нет, цену перпетуала притягивают к спотовой искусственно — через ставку финансирования, которую стороны платят друг другу каждые несколько часов. На крипторынке перпетуалы дают основной объём, больше спота, поэтому именно там формируется цена. Побочный эффект: доступное высокое плечо делает каскады ликвидаций обычным явлением.
От латинского perpetuus — «непрерывный, бессрочный»: контракт без срока.
Ставка финансирования (фандинг), Фьючерс, Плечо, Ликвидация
Минимальный привычный шаг цены валютной пары: четвёртый знак после запятой.
Для большинства пар пип — это 0,0001, для пар с иеной — 0,01. Современные брокеры показывают ещё один знак, дробный пункт, поэтому спред 1,3 пипа означает 13 дробных единиц. Смысл единицы практический: стоимость пипа вместе с размером лота задаёт, сколько денег стоит одно деление графика — без этого расчёт риска невозможен.
От английского percentage in point — «процент в пункте»; в разговоре закрепилось как «пипс».
Расчётный уровень разворота по хаям/лоям предыдущего периода.
Пивот-поинт (PP) — базовый уровень, рассчитываемый по формуле: PP = (High + Low + Close) / 3 за предыдущий период (день, неделю, месяц). Вокруг него строятся уровни сопротивления (R1, R2, R3) и поддержки (S1, S2, S3). Уровни широко используются интрадей-трейдерами: цена часто разворачивается вблизи этих точек или ускоряется при пробое. Пивоты публичны, рассчитываются автоматически и не являются торговыми рекомендациями.
От англ. pivot — «точка вращения, ось»: уровень, вокруг которого разворачивается цена.
Поддержка, Сопротивление, Таймфрейм
Опрос закупщиков: выше 50 — расширение, ниже 50 — сжатие.
PMI ценен скоростью: его публикуют в первые дни месяца, когда официальной статистики ещё нет, поэтому он служит опережающим сигналом. Читать нужно не уровень, а две вещи: сторону от 50 и направление движения. Падение с 58 до 53 — всё ещё рост, но замедляющийся, и рынки реагируют именно на это. Отдельно смотрят подындексы занятости и цен.
Purchasing Managers' Index — индекс менеджеров по закупкам, тех, кто первым видит смену спроса.
ISM, ВВП (GDP), Рецессия, Промышленное производство
Ставка центробанка, от которой считается стоимость денег в экономике.
Центробанк задаёт цену коротких денег для банков, а те перекладывают её в кредиты и депозиты. Повышение охлаждает спрос и, с запаздыванием в несколько кварталов, инфляцию; снижение делает обратное. Для рынков важно не само решение — оно обычно известно заранее, — а расхождение с ожиданиями и формулировки о дальнейшем пути: именно они переоценивают активы в первую минуту.
«Ключевая» — потому что от неё отпирается вся остальная шкала ставок в экономике.
ФРС, Кривая доходности, Базисный пункт (б.п.), Жёсткая риторика (hawkish)
Сколько брать на сделку, исходя из допустимого убытка, а не из уверенности.
Расчёт идёт в обратную сторону, чем кажется новичку: сначала задаётся допустимый риск в процентах от счёта, потом расстояние до стопа, и только из них получается объём. Так размер позиции становится следствием плана, а не настроения. Эта одна привычка отделяет счёт, который переживает серию из десяти убытков, от счёта, который её не переживает.
От английского to size — «определять размер»: определение размера позиции под риск.
Риск, Лот, Стоп-лосс, Критерий Келли
Цены на выходе с заводов — часто опережают потребительскую инфляцию.
PPI измеряет, по каким ценам продают производители, а не по каким покупают люди. Издержки доходят до полок с запаздыванием, поэтому разворот PPI нередко виден раньше разворота CPI — но передача неполная: часть роста издержек компании съедают маржой, особенно при слабом спросе. Поэтому PPI полезнее как предупреждение о направлении, чем как прогноз величины.
Producer Price Index — «индекс цен производителей», в противоположность потребительскому.
CPI, Инфляция, Базовая инфляция
Сумма всех прибылей, делённая на сумму всех убытков.
Значение выше единицы означает, что система зарабатывает; 1,5 обычно считают приличным результатом, выше 2 — редким и подозрительным на подгонку. Показатель не учитывает порядок сделок, поэтому ничего не говорит о просадке: две системы с одним профит-фактором могут отличаться по переносимости в разы. Читать вместе с просадкой обязательно.
Буквально «множитель прибыли»: во сколько раз заработанное превышает потерянное.
Математическое ожидание, Винрейт, Просадка
Опцион на продажу: право продать актив по страйку.
Пут дорожает при падении базового актива, поэтому его покупают и как ставку на снижение, и как страховку портфеля: убыток по акциям частично компенсируется ростом пута. Стоимость такой страховки — уплаченная премия, и она тем выше, чем сильнее рынок ждёт падения. Продажа пута — обязательство купить актив по страйку, то есть ставка на то, что падения не будет.
От английского to put to — «передать»: держатель вправе передать актив продавцу опциона по страйку.
Опцион, Колл (call), Страйк, Хедж
Покупка облигаций центробанком, когда снижать ставку уже некуда.
Центробанк создаёт резервы и скупает долгосрочные бумаги, поднимая их цену и опуская доходности на дальнем конце кривой. Цель — удешевить длинные деньги, когда короткая ставка уже у нуля. Побочный эффект заметен на рынках: выдавленные из госбумаг деньги идут в акции и кредит, поэтому периоды QE исторически совпадали с подъёмом рисковых активов.
«Количественное» — потому что воздействуют объёмом покупок, а не ценой денег.
Количественное ужесточение (QT), Ключевая ставка, Доходность облигации, ФРС
Сокращение баланса центробанка: обратная сторона QE.
Центробанк либо продаёт бумаги, либо просто не вкладывает заново деньги от погашений, и ликвидность из системы уходит. Эффект медленнее и глуше, чем у ставки, но действует в том же направлении — ужесточает условия. QT тем заметнее, чем тоньше рынок: именно на сочетании сокращения баланса с низкой ликвидностью случались внезапные скачки ставок денежного рынка.
Зеркальное к QE: ужесточают тем же инструментом, что смягчали, — объёмом баланса.
Количественное смягчение (QE), Ключевая ставка, Ликвидность
Отношение потенциальной прибыли к принятому риску в одной сделке.
R (Risk Unit) = расстояние от входа до стоп-лосса в денежном выражении. 1R — размер риска на сделку. Тейк-профит на уровне 2R = потенциальная прибыль вдвое больше риска. Журнал P&L в единицах R позволяет сравнивать сделки на разных инструментах и депозитах. Средний R за период — ключевая метрика качества системы. «Цена недисциплины» — разница в R между чистыми сделками и сделками с нарушениями правил.
«R» — от англ. risk: единица риска на сделку, результат измеряют в кратных риску, а не в валюте.
Стоп-лосс, Тейк-профит, Риск, Плечо, Математическое ожидание, Винрейт, Размер позиции
Смена направления тренда с восходящего на нисходящий или наоборот.
Разворот — момент, когда доминирующий тренд меняет направление на противоположное. Разворот подтверждается постфактум — сломом структуры, а не единичной свечой.
Калька с англ. reversal.
Доходность минус инфляция: сколько остаётся в покупательной способности.
Номинальные 5% при инфляции 7% означают реальный минус: денег больше, купить на них можно меньше. Реальную доходность видно напрямую в бумагах с привязкой к инфляции — в США это TIPS. Её уровень важен за пределами долгового рынка: когда реальная доходность растёт, активы без денежного потока — прежде всего золото — теряют привлекательность, потому что у безрискового хранения появляется цена.
«Реальная» в экономике означает «очищенная от инфляции», в противоположность номинальной.
Доходность облигации, Инфляция, Золото
Устойчивое сокращение экономической активности, а не просто два слабых квартала.
Правило «два квартала падения ВВП» — удобное упрощение, но не определение. В США датировку делает NBER, глядя на занятость, доходы и производство сразу, и объявляет о начале спада с запозданием до года. Для рынков это означает неприятную асимметрию: акции обычно падают до объявления и начинают расти задолго до официального окончания рецессии.
От латинского recessio — «отступление»: экономика отступает от достигнутого уровня.
ВВП (GDP), Инверсия кривой, Уровень безработицы, Мягкая посадка
Заём под залог бумаг с обязательством выкупить их обратно.
РЕПО — ломовая механика денежного рынка: банк продаёт облигации с договором выкупить через сутки чуть дороже, то есть берёт деньги под залог. Ставки РЕПО показывают, насколько в системе хватает наличности, и их всплеск означает, что деньги внезапно стали дефицитом. Так в сентябре 2019 года ночная ставка в США подскочила до 10% и ФРС пришлось вливать средства экстренно.
Сокращение английского repurchase agreement — «соглашение об обратном выкупе».
SOFR, Ключевая ставка, Ликвидность
Отказ брокера исполнить заявку по запрошенной цене с предложением новой.
Реквоты встречаются у брокеров с дилингом, где заявка проходит через его собственную книгу. Формально это защита от исполнения по устаревшей цене, на практике — источник жалоб: реквоты приходят чаще именно в быстром рынке, то есть когда вход важнее всего. У моделей без дилинга реквотов нет, но есть проскальзывание — отказ заменяется худшей ценой.
От английского to requote — «переназвать цену», предложить котировку заново.
Проскальзывание, Задержка (латентность), Рыночный ордер
Ценовой уровень, где предложение исторически превышало спрос, останавливая рост.
Уровень сопротивления — ценовая зона, где продавцы систематически перевешивали покупателей. Цена подходит к уровню, «отталкивается» и снижается. При пробое бывшее сопротивление нередко становится поддержкой. Трейдеры ориентируются на уровни сопротивления для фиксации прибыли и оценки потенциала движения. Круглые числа (1000, 1500, 2000) часто выступают психологическим сопротивлением.
Калька с англ. resistance — «сопротивление»: зона, которая тормозит рост цены.
Поддержка, Пивот (PP), Сопротивление, Пробой, Ретест
Оборот розницы за месяц: прямая мера потребительского спроса.
В США потребление даёт около двух третей ВВП, поэтому розница — один из самых весомых релизов. Публикуется в номинальных деньгах, то есть не очищена от инфляции: рост на 3% при инфляции 3% означает, что в штуках куплено столько же. Отдельно смотрят «контрольную группу» — без автомобилей, бензина и стройматериалов, она устойчивее и идёт прямо в расчёт ВВП.
«Розничная» торговля — продажа конечному потребителю, в противоположность оптовой.
ВВП (GDP), Индекс потребительской уверенности, Инфляция
Возврат цены к пробитому уровню после выхода за него.
После пробоя бывшее сопротивление нередко работает поддержкой, и возврат к нему даёт вход с более близким стопом — главное практическое достоинство приёма. Плата за это — пропущенные движения: сильные пробои ретеста не дают вовсе и уходят без возврата. Выбор между входом на пробое и входом на ретесте — это выбор между частотой сделок и ценой входа.
«Ре-» — повторно, «тест» — проверка: уровень проверяется второй раз, уже с другой стороны.
Пробой, Поддержка, Сопротивление
Доля депозита, которой трейдер осознанно готов пожертвовать в одной сделке.
Риск задаётся ДО входа и считается в процентах от депозита, а не в валюте: 1% от $10 000 и 1% от $1 000 — разные суммы, но одинаковое решение. Из риска выводится размер позиции, а не наоборот: сначала «сколько я готов потерять», потом «сколько лотов это значит при моём стопе». Распространённый ориентир — 1–2% на сделку: при 1% серия из десяти убытков подряд стоит около 10% депозита, при 5% — половину счёта. Просадка несимметрична: чтобы отыграть −50%, нужно +100%. Риск, не ограниченный стоп-лоссом, ограничивается размером депозита.
Через итал. rischio. О более раннем источнике спорят: чаще называют греч. ῥίζα «утёс» — опасность, которую судну надо обойти, — и араб. rizq «доля, ниспосланное».
Стоп-лосс, R-кратное, Плечо, Слив, Просадка, Размер позиции, Риск разорения, Диверсификация
Вероятность потерять счёт полностью при заданном размере риска на сделку.
Показатель связывает три вещи: риск на сделку, винрейт и длину серии, которую счёт способен вынести. Арифметика безжалостна: при риске 10% на сделку серия из десяти убытков подряд — а она случается — оставляет от счёта треть. При риске 1% та же серия отнимает десятую часть. Именно поэтому разумный предел риска на сделку обсуждают в единицах процента.
Понятие из теории игр: вероятность полного разорения игрока с ограниченным капиталом.
Просадка, Размер позиции, Критерий Келли
Переход из истекающего фьючерса в следующий по сроку.
Держать фьючерсную позицию дольше срока контракта нельзя, поэтому её переносят: закрывают ближний контракт и открывают дальний. Разница в ценах даёт прибыль или убыток, и на длинной дистанции этот эффект превышает всё остальное. График, склеенный из разных контрактов, в точках перехода имеет разрыв — поэтому исторические уровни по «непрерывному» фьючерсу надо читать осторожно.
От английского to roll over — «перекатить»: позицию перекатывают в следующий контракт.
Осциллятор 0–100, измеряющий скорость и величину ценовых изменений.
RSI (Relative Strength Index) — технический индикатор, разработанный Уэллсом Уайлдером. Значение выше 70 традиционно считается зоной перекупленности, ниже 30 — перепроданности. Важно: перекупленность ≠ сигнал к продаже; в сильном тренде RSI может долго оставаться выше 70. Дивергенция RSI (цена растёт, RSI снижается) — популярный сигнал ослабления тренда. RSI рассчитывается как 100 − 100/(1 + RS), где RS — отношение средних закрытий вверх к закрытиям вниз за период.
Индикатор предложил Дж. Уэллс Уайлдер в 1978 году в книге «New Concepts in Technical Trading Systems».
Деньги клиентов лежат отдельно от денег брокера.
Требование нужно для одного случая — банкротства брокера: средства на раздельных счетах не входят в его конкурсную массу и не идут на уплату его долгов. Это первое, что стоит проверять, и в регулируемых юрисдикциях оно обязательно. Оговорка: раздельное хранение защищает от банкротства, но не от торговых убытков и не от ошибок самого клиента.
От латинского segregare — «отделять»: средства отделены от собственных активов компании.
CySEC, FCA, Компенсационная схема, Офшорная лицензия
Чем заканчивается контракт: поставкой товара или деньгами.
Поставочные контракты требуют физической передачи актива, расчётные закрываются деньгами по расчётной цене. Частному трейдеру важно знать тип своего контракта: именно непонимание этого стоило розничным держателям денег в апреле 2020 года, когда майский WTI ушёл в отрицательную цену — хранить нефть было негде, а поставка была обязательна.
От английского to settle — «урегулировать»: окончательный расчёт по обязательствам сторон.
Доля в собственности компании: право на часть прибыли и голос.
Владелец акции — не кредитор, а совладелец: ему ничего не обещано. Если компания зарабатывает, он получает дивиденды и рост стоимости; если разоряется, он в очереди последний, после всех кредиторов. Эта асимметрия и объясняет, почему акции в среднем доходнее облигаций: разница — плата за принятый риск, а не бесплатный подарок рынка.
От латинского actio в значении «право требования», через голландское actie — доля в компании.
Дивиденд, Капитализация, Облигация
Доходность сверх безрисковой, делённая на волатильность результатов.
Шарп отвечает на вопрос «сколько заплачено риском за полученную доходность». Ограничение важное: он наказывает за разброс в обе стороны, то есть считает крупную удачную серию таким же изъяном, как провал. Кроме того, он почти бессмыслен для стратегий с редкими большими выплатами — продажа опционов показывает высокий Шарп ровно до того дня, когда перестаёт.
По имени Уильяма Шарпа, нобелевского лауреата, предложившего показатель в 1966 году.
Волатильность, Просадка, Коэффициент Сортино, Бета
Продажа взятого в долг у брокера актива в расчёте на падение цены.
Шорт (short sale) — трейдер занимает актив у брокера, продаёт его по текущей цене и обязуется вернуть позже. Если цена падает — трейдер откупает актив дешевле и возвращает долг, разница — прибыль. Если цена растёт — убыток теоретически не ограничен.
От англ. short sale — «короткая продажа»; термин закрепился на биржах ещё в XIX веке.
Лонг, Короткий интерес, Шорт-сквиз
Доля акций, проданных в короткую и ещё не выкупленных обратно.
Показатель считают в процентах от фри-флоата, а срок закрытия оценивают «днями покрытия» — сколько дневных объёмов нужно, чтобы все шорты выкупились. Высокий короткий интерес говорит сразу о двух вещах: о скепсисе в отношении бумаги и о риске резкого выноса вверх, если скепсис окажется неоправданным. Данные публикуются с запозданием.
По аналогии с открытым интересом: объём незакрытых коротких позиций.
Резкий рост, вызванный вынужденным закрытием коротких позиций.
Шортисты при росте терпят убыток и получают требование довнести обеспечение; закрывая позицию, они покупают — и толкают цену ещё выше. Процесс самоподдерживающийся, пока шорты не исчерпаны, поэтому движения бывают абсурдными относительно бизнеса компании. Важно, что сквиз заканчивается так же резко: топливом был не спрос, а принуждение.
Английское squeeze — «сжатие, зажим»: шортистов буквально зажимают, не оставляя выхода.
Короткий интерес, Шорт, Ликвидность
Металл с двойной природой: наполовину защитный актив, наполовину промышленное сырьё.
Серебро ходит за золотом, но с большей амплитудой, потому что рынок его меньше и в цене заметна промышленная составляющая — электроника, солнечные панели, припои. Отсюда и поведение: в фазе защитного спроса серебро отстаёт от золота, в фазе роста экономики опережает. Отношение золота к серебру трейдеры используют как грубый индикатор этой фазы.
Код XAG: AG — argentum, обозначение серебра в таблице элементов.
Золото, Фьючерс, Волатильность
Разница между ожидаемой и реальной ценой исполнения ордера.
Проскальзывание (Slippage) возникает когда ордер исполняется по цене хуже запрошенной. Причины: недостаточная ликвидность, высокая волатильность (во время новостей), медленная обработка ордера. Рыночные ордера наиболее уязвимы к проскальзыванию. Лимитные ордера исключают негативное проскальзывание, но могут не исполниться. В скальпинге и HFT-торговле проскальзывание — критический фактор.
От англ. slippage — «проскальзывание, смещение»: разница между ожидаемой и реальной ценой исполнения.
Ликвидность, Спред, Стоп-лосс, Стакан, Рыночный ордер, Задержка (латентность), Гэп, Реквот
Быстрая и болезненная потеря депозита, часто из-за чрезмерного риска или плеча.
«Слить депозит» — потерять весь торговый капитал (или значительную его часть), обычно из-за отсутствия риск-менеджмента, чрезмерного плеча или эмоциональной торговли после серии убытков.
Сленг рунета: метафора «слить» — избавиться от чего-то безвозвратно, как воду.
Подход к анализу рынка через призму действий крупных участников (банков, хедж-фондов).
SMC (Smart Money Concepts) — методология технического анализа, предполагающая, что крупные институциональные участники (банки, хедж-фонды, маркет-мейкеры) намеренно формируют паттерны для «захвата ликвидности» перед разворотом. Ключевые понятия SMC: Order Block (зона крупного ордера), Fair Value Gap (разрыв справедливой стоимости), Break of Structure (слом структуры), Inducement (ловушка). SMC — образовательная концепция; исходы сделок непредсказуемы.
Термин закрепился в трейдерских сообществах 2010-х как альтернатива классическому техническому анализу.
Fair Value Gap, Liquidity Sweep, Order Block, Маркет-мейкер
Базовая ставка overnight в США по обеспеченным сделкам РЕПО.
SOFR считается по фактическим сделкам РЕПО с гособлигациями, а не по опросу банков — именно этим он отличается от LIBOR, который опросом и был и на манипуляциях с ним закончился. С 2023 года SOFR заменил LIBOR как ориентир для кредитов и производных. Практический смысл: по нему пересчитываются плавающие ставки, поэтому он доходит до конечного заёмщика.
Secured Overnight Financing Rate — «ставка обеспеченного суточного финансирования».
РЕПО, Ключевая ставка, Доходность облигации
Снижение инфляции без рецессии: цель, которая удаётся редко.
Мягкая посадка означает, что ставку подняли достаточно, чтобы остановить рост цен, но не настолько, чтобы обрушить занятость. Сложность в задержке: эффект ставки доходит до экономики через несколько кварталов, то есть решения приходится принимать по данным, которые описывают прошлое. Исторически попыток было много, бесспорно удачных — единицы.
Авиационная метафора: экономику «сажают» на снижающуюся инфляцию, не разбивая её.
Рецессия, Ключевая ставка, Инфляция
Как Шарп, но в знаменателе только отрицательные отклонения.
Сортино исправляет главную странность Шарпа: он не считает удачу риском. В знаменателе — разброс только убыточных периодов, поэтому стратегия с редкими крупными прибылями получает честную оценку. Для асимметричных систем — трендовых, венчурных — Сортино информативнее. Для симметричных разница невелика, и два показателя дают близкие выводы.
По имени Фрэнка Сортино, предложившего поправку к Шарпу в 1980-х годах.
Коэффициент Шарпа, Просадка, Волатильность
Индекс 500 крупнейших публичных компаний США, взвешенный по фри-флоату.
Главный ориентир мировых рынков акций: на него привязаны фонды на триллионы долларов, и попадание в индекс само по себе создаёт спрос на бумагу. Состав определяет комитет, а не формула, поэтому в нём есть элемент отбора. Концентрация в последние годы выросла: несколько крупнейших имён дают около трети веса, и индекс уже не вполне «рынок в среднем».
По имени агентства Standard & Poor's; индекс в современном виде рассчитывается с 1957 года.
Разница между ценой покупки (ask) и продажи (bid) инструмента.
Спред — неявная «комиссия» брокера: при входе в позицию трейдер сразу несёт убыток равный спреду. Узкий спред (EURUSD — ~0.2–0.5 пипса) у ликвидных инструментов; широкий (экзотические пары, низколиквидные акции) — до нескольких процентов. Спред расширяется в моменты новостей и низкой ликвидности (ночь, праздники). При скальпинге и высокочастотной торговле спред критически важен.
От англ. spread — «разброс» между ценой покупки и продажи.
Ликвидность, Плечо, Маркет-мейкер, Бид и аск, STP и ECN, Глубина рынка
Токен с привязкой к валюте, обычно к доллару один к одному.
Стейблкоины делятся по обеспечению: деньгами и гособлигациями, другими криптоактивами или алгоритмом. Третий вид показал свою хрупкость в 2022 году, когда UST потерял привязку и обнулился за дни. Для рынка объём стейблкоинов — показатель готовых к покупке денег, а отклонение их цены от доллара — признак напряжения в системе.
От английского stable — «устойчивый»: монета, чья цена по задумке не меняется.
Привязка курса (пег), Ликвидность, DeFi
Высокая инфляция вместе со стагнацией — худшее сочетание для центробанка.
Обычно инфляция и безработица тянут в разные стороны, и ставка лечит одно за счёт другого. При стагфляции обе проблемы налицо, и любое решение ухудшает вторую половину: поднимешь ставку — добьёшь рост, снизишь — разгонишь цены. Классический период — 1970-е, спусковым крючком тогда стал нефтяной шок, то есть рост издержек, а не спроса.
Сложение «стагнации» и «инфляции», термин приписывают британскому политику Иану Маклеоду, 1965.
Инфляция, Рецессия, Ключевая ставка
Положение цены внутри диапазона последних N периодов, от 0 до 100.
Показатель отвечает на вопрос: закрылись ближе к максимуму периода или к минимуму. Зоны выше 80 и ниже 20 называют перекупленностью и перепроданностью, но в сильном тренде стохастик держится в крайней зоне долго, и торговля против него разоряет. Поэтому его применяют во флэте или как подтверждение, а не как самостоятельный сигнал разворота.
От греческого stochastikos — «умеющий угадывать», отсюда и «стохастический», случайный.
Дробление акции на несколько: цена делится, доля владения не меняется.
Сплит ничего не создаёт: было десять акций по 100, стало сто по 10. Смысл в доступности — мелкому инвестору проще купить дешёвую бумагу, и ликвидность растёт. Обратный сплит делает наоборот и обычно сигнализирует о проблемах: цену поднимают, чтобы удержаться в требованиях биржи к листингу. Исторические графики надо смотреть скорректированными на сплиты.
Английское split — «раскол, разделение»: акция делится на несколько более мелких.
Акция, Капитализация, EPS (прибыль на акцию)
Заявка, которая активируется при достижении цены и только тогда выходит на рынок.
Важное различие: стоп-маркет после срабатывания становится рыночным и исполнится обязательно, но, возможно, далеко от заявленного уровня. Стоп-лимит превращается в лимитный и может не исполниться вовсе — именно это оставляет позицию открытой в быстром падении, то есть ровно тогда, когда защита и нужна. Для защиты капитала надёжнее первый тип.
«Стоп» — остановка: цена, на которой заявка перестаёт быть спящей и начинает действовать.
Стоп-лосс, Рыночный ордер, Проскальзывание
Ордер на автоматическое закрытие позиции при достижении заданного убытка.
Стоп-лосс (SL) — защитный ордер, ограничивающий потери. Устанавливается на уровне, при достижении которого позиция автоматически закрывается. Ключевой элемент риск-менеджмента: без стоп-лосса один убыточный трейд может уничтожить всё. Правило 1%: не рисковать более чем 1% депозита в одной сделке. Стоп ставится за уровень поддержки/сопротивления, за экстремум свечи или по волатильности (ATR × множитель). «Выбивание стопов» — liquidity sweep.
От англ. stop loss — дословно «останови убыток».
Тейк-профит, R-кратное, Плечо, Поддержка, Стоп-ордер, Гэп, Размер позиции
Схемы исполнения, при которых заявка уходит к поставщикам ликвидности.
STP передаёт заявку дальше без вмешательства дилера. ECN сводит заявки участников в общей книге, поэтому спред бывает нулевым, а доход брокера идёт комиссией за объём. Для клиента практическая разница в структуре издержек: на ECN спред узкий плюс комиссия, на обычном счёте комиссии нет, но спред шире. Сравнивать нужно итоговую сумму, а не одну из частей.
Straight Through Processing — «прямая передача»; Electronic Communication Network — «электронная сеть».
A-book и B-book, Спред, Ликвидность, Реквот
Покупка колла и пута на одном страйке: ставка на размах, а не направление.
Стрэддл выигрывает, если рынок уйдёт далеко в любую сторону, и проигрывает, если останется на месте. Порог окупаемости — сумма двух премий, и он часто шире, чем кажется: перед крупным событием IV высока, поэтому и колл, и пут дороги. Нередко новость выходит, цена дёргается, и стрэддл всё равно убыточен, потому что сдувшаяся IV отняла больше, чем принёс ход.
От английского to straddle — «сидеть, расставив ноги»: позиция стоит по обе стороны от цены.
Подразумеваемая волатильность (IV), Опцион, Вега
Цена, по которой опцион исполняется, если его исполняют.
Страйк задан в контракте и не меняется, а рыночная цена актива вокруг него гуляет — именно разница между ними определяет, стоит опцион чего-нибудь к экспирации или нет. Набор страйков по одной дате образует «улыбку» подразумеваемой волатильности: равноудалённые страйки обычно оцениваются рынком по-разному, и этот перекос сам по себе сообщает, какого движения боятся сильнее.
От английского strike price, «цена удара»: цена, по которой сделка «ударяет» при исполнении.
Опцион, Колл (call), Пут (put), В деньгах / вне денег (ITM, OTM, ATM)
Ценовой уровень, где спрос исторически превышал предложение, останавливая падение.
Уровень поддержки — горизонтальная зона, где в прошлом цена неоднократно останавливала снижение и разворачивалась вверх. Психологически покупатели активизируются вблизи этих зон. Чем больше раз цена тестировала уровень и не пробивала его, тем значимее поддержка. При пробое поддержка часто превращается в сопротивление (явление flip). Уровни поддержки используются для расстановки стоп-лоссов и потенциальных точек входа при ретестах.
Калька с англ. support — «опора»: зона, которая держит цену снизу.
Сопротивление, Пивот (PP), Стоп-лосс, Ретест, Профиль объёма
Плата или начисление за перенос валютной позиции через ночь.
Разница ставок двух валют начисляется ежедневно: по одной позиции вам платят, по обратной — вы. Брокер добавляет к этому свою маржу, поэтому выплата обычно меньше теоретической, а списание больше. В среду часто начисляют тройной своп — за выходные. Для позиций длиннее недели своп перестаёт быть мелочью и входит в расчёт наравне со спредом.
От английского swap — «обмен»: обмен процентными платежами по двум валютам.
Кэрри-трейд, Ключевая ставка, Спред
Ордер на автоматическое закрытие позиции при достижении целевой прибыли.
Тейк-профит (TP) — ордер для фиксации прибыли на заранее определённом уровне. Используется в паре со стоп-лоссом. Соотношение TP к SL называется Risk-to-Reward (R:R). Рекомендуемый минимум — R:R 1:2 (прибыль вдвое больше риска), что позволяет быть в плюсе при 34% прибыльных сделок. Частичное закрытие позиции у первого TP с переносом стопа в безубыток — распространённая тактика управления позицией.
От англ. take profit — дословно «возьми прибыль».
Стоп-лосс, R-кратное, Риск, OCO (один отменяет другой)
Надбавка за то, что деньги отданы надолго, а не на короткий срок.
Доходность долгой бумаги складывается из ожидаемых коротких ставок и срочной премии — платы за неопределённость будущего. Премию нельзя увидеть напрямую, её оценивают моделями, и именно поэтому вокруг неё спорят. Практический смысл: когда длинные доходности растут без изменения ожиданий по ставке, растёт обычно именно премия — рынок просит больше за тот же срок.
Калька английского term premium: «премия за срок», где term — срок до погашения.
Кривая доходности, Доходность облигации, Дюрация
Сколько стоимости опцион теряет за сутки просто от хода времени.
Тета отрицательна для покупателя и положительна для продавца: время работает на того, кто премию получил. Распад ускоряется к экспирации, поэтому опционы с коротким сроком тают заметно быстрее. Отсюда правило, которое новичок узнаёт дорого: купленный опцион приносит убыток даже на стоящем рынке, и для прибыли нужно не просто правильное направление, а правильное направление вовремя.
Восьмая буква греческого алфавита; выбрана по первой букве слова time в англоязычной традиции.
Премия опциона, Экспирация, Опцион
Временной интервал каждой свечи на графике (M30, H1, H4, D1, W1).
Таймфрейм — период, который отображает одна свеча на графике. M1/M5/M15 — скальпинг и интрадей. M30/H1 — интрадей и свинг. H4/D1 — среднесрочный анализ. W1/MN — долгосрочный. Принцип мультитаймфреймного анализа: тренд определяется на старшем TF, точка входа ищется на младшем. Уровни на старшем TF значимее уровней на младшем.
От англ. timeframe — «временной интервал».
Тренд, Паттерн, Поддержка, Сопротивление, Японская свеча, Скользящая средняя
Разница между экспортом и импортом страны за период.
Профицит означает, что страна продаёт больше, чем покупает, дефицит — наоборот. Для валюты важен не знак сам по себе, а изменение и способ финансирования: устойчивый дефицит при притоке капитала живёт десятилетиями, как в США. Отдельно читают экспорт и импорт: падение обоих сразу обычно говорит о замедлении, а не об улучшении баланса.
«Сальдо» — от итальянского saldo, «остаток»: остаток после взаимного зачёта потоков.
ВВП (GDP), Девальвация, Валютная пара
Долговые бумаги Минфина США — ориентир безрисковой ставки для всего мира.
Трежерис делятся по сроку: Bills до года, Notes от двух до десяти лет, Bonds до тридцати. Доходность десятилетних — самая цитируемая ставка на планете: от неё считают стоимость денег, ипотеку в США и оценку акций. Безрисковыми их называют в смысле кредитного риска: вернут почти наверняка. Процентный и инфляционный риск у них в полном объёме.
От английского Treasury — Министерство финансов США, эмитент этих бумаг.
Облигация, Доходность облигации, Кредитный спред, Кривая доходности
Устойчивое направленное движение цены: вверх (бычий), вниз (медвежий), горизонтальный (флэт).
Тренд определяется последовательностью экстремумов: бычий — Higher High + Higher Low (повышающиеся максимумы и минимумы), медвежий — Lower High + Lower Low. Флэт — горизонтальный диапазон без выраженного направления. Аксиома Доу: «Тренд существует, пока не доказано обратное». Выявление тренда — первый шаг анализа. Торговля «по тренду» снижает вероятность ошибочных сделок.
От англ. trend — «тенденция, направление».
Таймфрейм, Поддержка, Сопротивление, Флэт, Скользящая средняя, ADX, Пробой
Сужение диапазона: максимумы и минимумы сходятся.
Сужение означает падение волатильности, то есть накопление перед движением — направление при этом фигура не сообщает, несмотря на распространённые «восходящие» и «нисходящие» трактовки. Полезное свойство одно и измеримое: ширина диапазона на выходе обычно больше, чем внутри, поэтому сужение — это повод готовить план на обе стороны, а не предсказывать одну.
По геометрической форме, которую образуют сходящиеся линии границ диапазона.
Полосы Боллинджера, Пробой, Волатильность
Общая стоимость активов, размещённых в протоколе DeFi.
TVL используют как меру размера протокола, но у неё два изъяна. Первый: величина выражена в долларах, поэтому растёт и падает вместе с ценой самих токенов, даже когда ничего не вносят и не выводят. Второй: один и тот же актив, заложенный по цепочке в нескольких протоколах, считается несколько раз. Поэтому TVL лучше читать как тренд, а не как сумму.
Total Value Locked — «общая заблокированная стоимость»: средства, запертые в контрактах.
Исполнение равными долями через равные промежутки времени.
TWAP режет крупную заявку на части и выпускает их по часам, не глядя на объём. Этим он отличается от VWAP, который подстраивается под активность рынка. Простота — и достоинство, и слабость: алгоритм предсказуем, и его присутствие при желании заметно по регулярным одинаковым сделкам. Применяют там, где данных об объёме мало или рынок неровный.
Time Weighted Average Price — «средняя цена, взвешенная по времени».
VWAP, Рыночный ордер, Ликвидность
Доля ищущих работу среди экономически активного населения.
Показатель коварен тем, что падает по двум противоположным причинам: люди нашли работу — или перестали её искать и выпали из расчёта. Поэтому его читают вместе с участием в рабочей силе. Правило Сахм, популярное с 2022 года, использует именно этот ряд: рост средней за три месяца на 0,5 пункта от минимума года исторически совпадал с началом рецессии.
Безработным в статистике считается не любой неработающий, а только активно ищущий работу.
Нонфармы (NFP), JOLTS, Заявки на пособие по безработице, Рецессия
Чувствительность цены опциона к изменению подразумеваемой волатильности.
Вега показывает, сколько прибавит или потеряет опцион при росте IV на один процентный пункт. Она выше у долгих опционов и около денег. Вега объясняет частый сюжет: событие прошло, цена ушла в нужную сторону, а купленный опцион подешевел — потому что вместе с событием ушла и неопределённость, IV упала, и вега отняла больше, чем принесло направление.
Единственная из «греков», которой нет в греческом алфавите: имя взято у звезды Вега.
Подразумеваемая волатильность (IV), Премия опциона, Волатильность
Индекс ожидаемой волатильности S&P 500 на 30 дней вперёд, «индикатор страха».
VIX (CBOE Volatility Index) рассчитывается на основе опционных цен на S&P 500. VIX < 15 — спокойный рынок, низкая тревожность. VIX 20–30 — умеренная неопределённость. VIX > 30 — высокая тревога, часто на дне рынка. Обратная корреляция с S&P 500: когда рынок падает, VIX растёт. VIX не прогнозирует направление, только амплитуду. Подобный индекс для крипты — DVOL (Deribit Volatility Index для BTC).
Volatility Index ввела биржа CBOE в 1993 году; прозвище «индекс страха» закрепилось после кризисов.
Fear & Greed, Волатильность, Тренд, Подразумеваемая волатильность (IV), S&P 500, Опцион
Мера амплитуды ценовых колебаний за период.
Волатильность измеряет, насколько сильно цена отклоняется от среднего. Высокая волатильность — большие свечи, широкие спреды, сильные движения. Низкая — узкие свечи, тихий рынок. ATR (Average True Range) — популярный индикатор исторической волатильности. Implied Volatility (IV) — ожидаемая рынком волатильность, закладываемая в цены опционов. Для акций используется VIX — «индекс страха». Перед выходом новостей волатильность обычно снижается, после — резко растёт.
От лат. volatilis — «летучий, изменчивый».
VIX, ATR, Спред, Тренд, Подразумеваемая волатильность (IV), Полосы Боллинджера
Количество лотов/контрактов/монет, проторгованных за период.
Объём — важный дополнительный индикатор. Движение цены с высоким объёмом — более значимо. Рост цены на низком объёме — потенциально слабый сигнал. Снижение объёма в тренде — предупреждение о возможном развороте. Volume Profile показывает, при каких ценах наторговано больше всего. POC (Point of Control) — ценовой уровень с максимальным объёмом — часто выступает поддержкой/сопротивлением.
Прямой перевод англ. volume — количество проторгованных контрактов/лотов за период.
Ликвидность, Тренд, Флэт, Стакан, Открытый интерес (OI), Профиль объёма, VWAP
Распределение объёма по ценам, а не по времени.
Обычная гистограмма объёма отвечает «когда торговали», профиль — «по какой цене». Уровень с максимальным объёмом называют точкой контроля: там рынок дольше всего соглашался с ценой, и возвраты к ней часты. Зоны с малым объёмом цена проходит быстро — именно поэтому между плотными уровнями движения выглядят скачкообразными. Инструмент описывает структуру, а не даёт прогноз.
«Профиль» — вид сбоку: объём разворачивают по вертикальной оси цен, как профиль рельефа.
Средняя цена, взвешенная по объёму сделок за период.
VWAP служит двум разным целям. Для крупного участника это эталон качества исполнения: купить дешевле VWAP значит отработать лучше среднего по дню. Для частного трейдера это уровень притяжения внутри дня, от которого цена часто отбивается, — именно потому, что алгоритмы ориентируются на него. В отличие от скользящей средней, VWAP считается от начала сессии.
Volume Weighted Average Price — «средняя цена, взвешенная по объёму».
Доля прибыльных сделок — показатель, который чаще всего понимают неверно.
Высокий винрейт достигается легко: достаточно брать прибыль быстро, а убытку давать расти. Такая система выглядит прекрасно до первой крупной сделки, которая съедает накопленное. Поэтому винрейт имеет смысл только вместе со средним соотношением прибыли к убытку. Порог безубыточности считается просто: стоп, делённый на сумму цели и стопа.
От английского win rate — «частота выигрышей».
Математическое ожидание, R-кратное, Профит-фактор
Эталонный сорт нефти США с поставкой в Кушинге, Оклахома.
WTI легче и чище Brent, но торгуется на суше: поставка идёт в хранилища Кушинга, и заполненность именно этого узла двигает цену. Отсюда известный эпизод апреля 2020 года — отрицательная цена майского контракта: хранить было негде, а обязанность принять нефть осталась. Сорт служит ориентиром для американского рынка и котируется на CME.
West Texas Intermediate — «западнотехасская средняя», по месту добычи и плотности сорта.
Brent, ОПЕК+, Запасы нефти, Расчёт (settlement)
Доходности одного эмитента по срокам: от месяца до тридцати лет.
Нормальная кривая идёт вверх: чем дольше вы расстаётесь с деньгами, тем больше просите. Её форма — сжатая сводка ожиданий: короткий конец следует за ставкой центробанка, длинный — за ожиданиями роста и инфляции. Поэтому кривая читается как мнение рынка о будущем, причём мнение, за которое заплачено деньгами, а не высказанное в интервью.
Калька английского yield curve: график, где по оси — срок, а по значению — доходность.
Доходность облигации, Инверсия кривой, Ключевая ставка, Срочная премия